练习高毛利系列6 冰川网络300533

毛利94.93%成功入选

先看公司业务游戏软件公司

高毛利。高用户粘性。但游戏有存活周期。

从21年剧增的销售费用。基本可以肯定一定是在推广业务。或者在为新游铺渠道

22年第一个季度。营收利润暴涨。同时销售费用同比增加150%。

这说明去年的增加销售管理的亏损已经有了结果。并且还在继续加大推广力度

这个一季度已经是明牌。后续的业绩是有持续性的的判断

现在下面就是估值问题

21年1季度ROE12%。全年就按这个估计支持4PB。保守3PB。目前2pB.

也有50%的空间

所以从21年一季报出来。就是买入机会

到目前已经翻倍的走势了

从现在的时间视角来看。

21年1季度扣非2.15E     2季度2.86E。   3季度怎么才8千多万

看表销售费用从2季度的2亿多增加到8亿多。一下子多出6个亿

加上净利的下滑。

看来公司还在大力下血本推业务

一下子。还倒亏2亿。。。。。。。。。。。。。。

从20年开始到目前21年公司已经连续两年大力推广业务

特别是销售费用完全超过利润

完全是在不计成本的推广。可见管理层心很足

23年1月份发22年扭亏预告。预计22年盈利1-2亿后不久。市场再次上扬

我可以这样计算。22年目前销售费用8亿。Q4毛估2亿。也就是一年10亿的情况。还能盈利1-2亿。全年利润12亿左右。如果游戏成熟。不在需要这么多的销售费用

就毛估下降一般。也就是6亿。不算增长。

也就是上面PE   PB .里面毛估的的空间

结论最好的买入时间是21年一季报。

现在的股价+公司不计成本的推广+毛估后市还有个50%-100%的空间