简单屡一下智能物流行业

物流自动化是工业制动化的一个子行业。GGII数据显示，2020年中国智能仓储市场规模980.6亿元，同比增长14.5%。

目前行业领先的还是外资（注意是全球收入排名）。

诺力2021年报提了个排名，就直接引用了，顺序姑且不论，至少名单基本全了。

看看主要玩家的数据。

写了个《聊聊智能仓储物流系统板块的订单问题》，订单数据都比较全了。不再累述。

特别说一下

物流自动化是一个比较晚启动的需求，中国加入WTO快20年了，这个行业启动才几年，到目前为止集中度也不高，没有出现大牛股。

智能物流是降本增效的范畴，是间接创造效益。国内在五年前、十年前，总体上人工紧缺程度不如现在，以往省人工不是刚需，以往一直算非主流。。所以，原来做这块做得多的客户主要特征是“不缺钱”，典型就是烟草公司。但伺候烟草公司的方式，和伺候纯市场化公司的方式，肯定还是有区别的。

智能物流行业需求特征是存量改造需求都比较平稳，增量扩建需求比较迅猛，只要是新需求都会上自动化程度最高的DD。过往2年的快车道就是电池、光伏，搭上了就快速发展，今天国际超过德马、东杰、音飞、兰剑就是从2021年开始的，在此之前其实几家都差不多。

今年煤炭、冶金、石化盈利能力爆棚，但扩产会各种约束，智能物流有可能成为资本开支的重要方向。预估下一波能进入这几个行业的又会坐一波电梯。

上面公司中，诺力股份是个另类，算是起了个大早，赶了个晚集。订单爆棚最早就是诺力，但去化能力一直没上去，应该是内部就没理顺。2022年上半年新增订单的速度都降下来了，不知道是不是和去化能力上不去有关系。诺力的亮点是叉车，其叉车超过一半都出口了，现在国内低端产能去东南亚，诺力应该是受益者，东南亚不缺人，叉车需求比自动化需求高。未来几年钢材价格不振，叉车业务利润还会更厚。

先导智能是个后进入者，其顶多把智能物流当成小增长点。2020年智能物流都没在其年报中独立成类，2021年首次成为独立类别，2022年中报更是成为唯二独立类别，可见先导智能对智能物流重视程度的变化。先导智能的智能物流业务毛利17%，其自己解释是有外协，猜想估计也有价格战的因素。先导智能的综合实力和客户资源，优势还是很明显，如果它要打价格战，肯定不好对付。所以之余其他物流智能化企业，要么尽快开拓其他行业，实现错位竞争，要么规模尽快提起来，才能在后续投标中不落下风（比技术、比业绩、比口碑、比价格、比服务）。

今天国际算是节奏踩得比较好，如果能持续跟得上先导智能的速度就算很不错了。

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