昨晚看了一下健帆生物，大家看是不是一个机会？健帆生

昨晚看了一下健帆生物，大家看是不是一个机会？

健帆生物目前价格33.97元，市值274亿，TTM市盈率22.7。
公司主营产品是一次性使用用血液灌流器，主要用于透析（肾、肝、重症感染、自身免疫性等疾病），国内市场一家独大，市场份额80%+，基本没有竞争对手。
公司面临是2025年60-70亿的规模空间。公司2021年营业收入26.75亿。若到时公司市场保持份额不变，营业收入将达50亿左右。
2021年5月至今经历了腰斩再腰斩，特别是2022年三季度出来后，由于疫情、原料价格上涨等原因业绩增长不及预期连续两个跌停。（2020年为增速53%，2021年增速下降至36%，2022年三季度增速下降至1.2%）
公司发布2022年业绩同比下降10%-30%。取中位数，2022年净利润11.96*80%=9.57亿。
那么公司的增长还能不能回归高速增长？
1.公司持续高研发投入，研发投入占净利润比例在10%+。
2.产品是刚需，随着疫情放开，能到医院做透析的患者必定增加。
3.公司产品采集风险很小，基本没有。
4.根据公司生产模式，第四季度是公司年度采购量最大的时候（往前第四季度营收都要大于前三季度）。2022年前三季度净利润为8.69亿，平均每季不到3亿，如果第四季度能到3亿，则全年净利润大约为11.7亿，与2021年下降幅度不大。
5.公司透析器新品国内完成注册获批，四季度公司新产品一次性使用血液透析器、柠檬酸消毒液分别取得注册证，其中透析器产品共13个品规，进一步巩固公司在血液净化领域的整体竞争力，提供新的收入增量。
6.公司加大了上游原材料布局，原材料的价格会趋向可控。
7.灌流器的市场渗透率才10%左右，增量空间较大
8.公司12月22日进行了回购，这是一个积极号。
估计，公司年报或许没有想象的那么差，一季度报或会成为亮点，预计后续随国内疫情形势逐步好转、院内诊疗与需求不断恢复情况下，公司业绩增长重回高增长轨道可能性很大。