通设备:中际旭创、中兴通讯、光迅科技、新易盛，谁含金量更高

今年以来，市场整体处于震荡走势，但有一条主线却非常清晰，就是数字经济。以电、联通、移动为首的三大运营商，代表的是数字经济中的底层基础网络，毕竟，再好的数字经济，如果没网那也出不来。

而通设备则是建设这些基础网络过程中，不可或缺的部件一环。

今天，就来看看，通设备板块中，最具代表性的4家公司，

通过其自身的优势和亮点，再结合公司经营财报的关键数据，对公司的含金量进行对比评估。

（注由于目前大部分公司都还没有发布2022年年报，所以没发布的公司，数据采用的是2022年3季度）

中际旭创，

公司集高端光通收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，

为云数据中心客户提供 100G、200G、400G 和 800G 等高速光模块，为电设备商客户提供 5G 前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案。

在Lightcounting最新发布的 2021 年度光模块厂商排名中，中际旭创和 II-VI 并列全球第一。

中兴通讯，

公司是全球领先的综合性通制造商、通解决方案提供商之一。

公司技术实力雄厚，位列全球专利布局第一阵营，是全球 5G 技术研究、标准制定主要贡献者和参与者。

2022年全年，公司5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均为全球排名第二，PONOLT收入提升至全球第二。在国内多个运营商服务器集采中，公司份额排名均位列第一。

光迅科技，

公司是全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商。

公司的主要优势是产品覆盖全面，拥有从芯片、器件、模块到子系统的垂直集成能力，拥有光芯片、耦合封装、硬件、软件、测试、结构和可靠性七大技术平台，支撑公司有源器件和模块、无源器件和模块产品。

截至2022年半年报，公司在光器件行业排名仍保持全球第四的位置。

新易盛，

公司是一家专注于光通领域传输和接入技术的国家高新技术企业，建有四川省高速光通用光模块技术工程实验室。

公司是国内少数批量交付 100G 光模块、400G 光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。

公司拥有灵活的柔性生产线，目前已成功开发出不同型号、质量可靠的光模块产品近3,000 种，覆盖了数据中心、数据通、5G 无线网络、电传输、固网接入、智能电网、安防监控等领域。

接下来，通过这四家公司财报关键数据，来进一步对比分析公司的含金量情况，

此处，使用还是先采用杜邦分析法，对公司的核心含金量指标进行拆分对比，

先看销售净利率，

销售净利率排行第一的是新易盛，且新易盛的销售净利率呈持续增长态势。

之所以，新易盛的销售净利率在最近五年快速且大幅上升，原因在于，公司在这五年时间里，收入和利润均出现了大幅增长，且增长幅度远超成本增长幅度。因而净利率大幅上升。

排行第二的是中际旭创，

第三，光迅科技，

第四，中兴通讯。

再看资产周转率，资产周转率，衡量的是公司的资产转为销售收入的效率，周转率越高，则公司的资产运营效率越高，

这四家公司中，

截至2022年，总资产周转率排行第一的是中兴通讯，

第二，光迅科技，

第三，新易盛，

第四，中际旭创。

接下来，对比的是公司的权益乘数，也就是公司资产所承担的杠杆比率，权益乘数越高，则杠杆越高，过高的权益乘数，意味着公司是通过高杠杆获得的收益，含金量也要打个折扣。

权益乘数，排第一的是中兴通讯，相当于公司承担了3倍以上的财务杠杆。

第二，光迅科技，

第三，中际旭创，

第四，新易盛，

最后，来对比一下公司财务核心指标，净资产收益率，由于其他公司2022年年报还未出，所以对比的是公司过去五年的平均收益率，

排行第一的是新易盛，主要是因为新易盛明显高于其他公司的销售净利率，

第二，中际旭创，

第三，光迅科技，

第四，中兴通讯。

中兴通讯过去五年的收益率排第四，主要是受2018年，那场资产大减值所造成的。

大家更看好通设备板块中的哪家公司呢，欢迎留言评论！