【风口解读】温氏股份今年上半年亏损超46亿元，去年曾扭亏为盈

泡财经获悉，8月30日晚间，温氏股份（300498.SZ）公告，2023年上半年亏损46.89亿元，上年同期亏损35.2亿元。

温氏股份主要业务是肉鸡和肉猪的养殖及其销售；兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售。同时，公司围绕畜禽养殖产业链上下游，配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产以及金融投资等业务。

公司去年一度扭亏为盈，今年上半年再次陷入亏损。

2021年，温氏股份归母净亏损134.04亿元，2022年，其归母净利润52.89亿元。

上市猪企的盈利与猪周期息息相关。复盘2018年以来的猪周期

上一轮猪周期从2018年年底开始，因受到非洲猪瘟、环保限产政策、粮食价格上涨等多重因素的影响，猪周期的来势异常凶猛，猪价一路上行至2019年10月达到峰值，生猪（外三元）一度超过40元/公斤；随后在高位震荡至2020年年底后开始暴跌，2021年10月猪价触底，生猪（外三元）仅10.9元/公斤，已远低于国内养殖企业的平均完全成本；之后便在低位宽幅震荡，2022年二季度开始反弹。生猪价格也在2022年下半年持续上行，但自2022年11月触顶28.4元/公斤后便快速回落,自2023年1月至7月中旬，持续在14元至15元左右底部震荡。此次从底部上行，到触顶回落底部，猪价的回归仅仅历经1年时间。

国金证券8月17日研报表示，历史上猪周期时长在4年左右，2023年初至今生猪养殖板块持续亏损，目前连续6个月产能持续调减，截至6月份全国能繁母猪存栏4296万头，较2022年末降低2.14%。根据能繁母猪存栏量推算，我们预计2023年生猪整体供大于求，下半年行业去产能依旧是大趋势，新一轮猪周期或在明年年中启动，猪周期投资机会逐渐明朗。

华泰证券认为，温氏股份稳健增加能繁母猪出栏量，截至5月末已超145万头，为未来的生猪出栏量增长打下基础。根据温氏股份员工持股计划与股权激励计划，公司23-25年肉猪出栏量增速分别有望达到35%/26%/12%，实现较好增速。成本方面，温氏股份不断加强生猪疫情防控，提升生产管理能力，优化生产指标，今年仍然有望继续降本增效，目标23年全年生猪综合成本降到16元/公斤以下。

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