农林牧渔行业周观点11月猪企销售量增价减，看好养殖链

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

本周行情

申万农林牧渔行业（-0.82%），申万行业排名（24/28）；

上证指数（1.61%），沪深300（3.29%），中小100（2.46%）；

简要回顾观点

行业周观点《猪企进入业绩兑现期，行业补栏延续》、《生猪补栏相对理性》、《生猪自繁自养利润年内新高》。

本周核心观点

我们认为，11月生猪上市企业加速出栏，行情有所回调，但行业整体利润水平仍然较好。此外考虑禽养殖有望向好演绎，带动动保、饲料等养殖链板块业绩提升，关注养殖链相关标的投资机会。

【养殖产业】

生猪方面量上，11月上市猪企（11家）生猪销量共计1107.21万头，环比增加7.1%，除正邦、傲农和金新农出栏减量外，其余企业均保持增势，其中牧原股份和温氏股份月销量分别环比增8.2%和18.9%。价上，受中主要猪企出栏加速和大猪入市，整体供给短期增加，生猪行情调整明显。据涌益资讯，截至11月30日生猪全国均价22.13元/公斤，较前期高点调整-22.4%。各大上市猪企销价环比也有10%左右的跌幅。出栏均重上，11月猪价有所调整，行业延续大猪出栏态势。主要上市猪企（除新希望）出栏均重环比有所上升，牧原股份和温氏股份销售均重分别环比增2.5%、0.9%。利润上，生猪价格虽有回调，行情仍处景气区间。据wind资讯，截至12月9日生猪自繁自养利润、外购仔猪养殖利润分别为574.04元/头、419.56元/头，仍然处于较好的利润水平。

来源[中航证券|彭海兰,陈翼]