养猪界二师兄牧股份，已经有哪些指标让大师兄温氏股

养猪界二师兄牧股份，已经有哪些指标让大师兄温氏股份颤抖？

创 西米衣谷 2020-03-07 14:01:55

首先是市值。

这一指标至少令一部分温氏股份的投资者颤抖。截止3月6日，牧股份总市值为2822亿元，温氏股份为1923亿元，牧股份已经领先899亿元。实际上目前养猪界的小弟弟新希望市值也已经达1210亿元，只比温氏低713亿元，气势咄咄逼人。

然后是种猪。

温氏股份在2020年1月6日的投资者关系活动中曾披露截止2019年年底，种猪大概170万头左右，其中基础能繁母猪存栏120-130万头。明年（2020年）年底能繁母猪计划做到200万头。温氏的计划是每个月估计会有10多万头留种。也就是说截止今年2月底种猪大概会是190万头左右。

牧股份在《2020年1-2月份生猪销售简报》披露截至2020年2月底，公司能繁母猪存栏为154.0万头，后备母猪存栏74.0万头。公司董事长、总经理秦英林在3月6日的“2019年度业绩说明会”上披露根据公司的配种计划，预计2020年底，公司能繁母猪存栏量较2019年底可以提高一倍。

也就是说，截止2020年2月底，按照温氏的计划种猪大概会是190万头左右（未考虑淘汰），而牧股份能繁+后备已经有228.00万头。

到2020年底，温氏的能繁母猪计划做到200万头，而牧将达到256.64万头（根据公司月报数据，截至2019年12月底，公司能繁母猪存栏为128.32万头）。

我们再来今年1月和2月的出栏量对比

今年头两个月，温氏股份销售肉猪（含毛猪和鲜品）140.06万头，收入61.58亿元。牧股份销售生猪139.5万头，收入46.24亿元。

我们来拆解一下牧股份的销售数据。根据公司董事长、总经理秦英林在3月6日的“2019年度业绩说明会”上披露的数据“仔猪出栏量均重为15公斤左右，商品猪出栏量均重为120公斤左右。1、2月份公司外卖仔猪价格在2000左右。”不考虑公司是否还卖种猪的话，我们可以计算出，公司1、2月份销售商品猪96.5万头，仔猪43万头。

单就商品肥猪而言，温氏股份140.06万头，牧股份96.5万头，差距还是比较大的。

肥猪重量上，温氏股份1-2月约为118公斤/头，牧股份约为120公斤/头。

收入方面，叠加坐镇广东的温氏1月单价36.62/公斤，2月38元/公斤，而以河南为大本营的牧单价仅32.5元/公斤的影响，两家公司营收相差15.34亿元。

我们再根据两家公司各自披露的养猪成本，计算下各自的大概利润

（估算数据仅作参考，实际盈利情况以公司定期报告为准）

温氏近期的养猪成本为16元/公斤，综合1月份和2月份来，公司销售肉猪利润约为35亿元，头均利润约2500元。

牧股份2019的生猪完全成本约13.5-14元/公斤，按照13.5元/公斤的成本计算，其头两个月商品猪的利润约为22亿元。头均利润约2280元。

牧股份1、2月份公司外卖仔猪价格在2000元左右，按照头均1500元的利润估算，利润约为6.45亿元。商品猪+仔猪利润约28.45亿元。

考虑到温氏头两月销售肉鸡亏掉约8.7亿元，养猪养鸡的利润之和约为26.4亿元，实际上1到2月核心业务的利润很有可能已经被牧股份超过。