汽车行业周报汽车行业国六B实施或迎来调整 有助于缓解去库压力

本周观点更新

    近来为了应对即将到来的国六B 标准切换，同时也为了提振终端销量，燃油车降价促销活动陆续发布，主动去库节奏明显加快。然而，优惠加大引发了一定的观望情绪，尚未支撑车市销量显著转暖。3 月23 日，全国工商联汽车经销商商会就发文表示，众多汽车厂商表示即将全面实行的国六B 排放标准给经销商带来巨大的去库存压力，有98.89%的企业建议将国六B 标准执行时间适当调整。全联车商代表广大经销商提出三大建议一是将国六B 执行时间延后至2024 年1 月1 日；二是汽车主机厂尽快停止生产不符合国六B 排放标准的新车；三是汽车主机厂应采取相应的补贴政策，与经销商共同面对去库存压力。3 月30 日，中国汽车流通协会会长沈进军在2023 汽车流通行业蓝皮书论坛上表示，原定于2023 年7 月1 日实施的国六B 与国六A 标准切换政策推迟，相关正式文件正准备出台。随着过渡性政策出台，车企去库压力有望得到缓解，有助于稳定消费预期和销售节奏。

    周度行情回顾

    本周上证综指、深证成指和沪深300 指数涨跌幅分别为0.22%、0.79%、0.59%。汽车板块的涨跌幅为2.24%，涨跌幅排行位列30 个行业中第5 位，较上周略有上升。

    从分子板块来看，商用车、摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为7.22%、4.41%、1.87%、1.25%、0.22%。

    估值方面， 销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为33.93x/33.25x/27.63x/25.16x/22.38x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.34x/2.54x/2.05x/1.75x/0.88x。

    投资建议

    整车端推荐广汽集团（601238.SH） 、比亚迪

    （002594.SZ） 、长安汽车（000625.SZ） 、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH） 、德赛西威（002920.SZ） 、经纬恒润（688326.SH） 、中科创达（300496.SZ） 、科博达（603786.SH） 、均胜电子（600699.SH） 、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。

    风险提示

    1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。

来源[中国银河证券股份有限公司 石金漫/杨策]   日期2023-04-04