中泰证券给予中科创达买入评级

2022-04-18中泰证券股份有限公司闻学臣,刘一哲对中科创达进行研究并发布了研究报告《疫情下业绩表现优异，新突破持续印证实力》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为91.73元。

　　中科创达(300496)　　4月13日，公司发布2022年第一季度业绩预告。2022年第一季度内，公司预计实现归母净利润1.52-1.6亿元，同比增长37.89%-45.15%，预计实现归母扣非净利润1.42-1.5亿元，同比增长47.89%-56.22%。　　平滑疫情影响积极推进业务，22Q1业绩表现优异。2022年以来，国内疫情的反扑对整体经济产生了一定影响与干扰。公司凭借其业务布局与研发的全球协同，长期积累的组织效能，以及全球范围内客户的粘性，有效分散了业务风险，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响，公司营业收入也于报告期内实现45%+的同比增长。同时，报告期内公司非经常性损益对净利润的影响金额约为1000万元，较上年同期减少约400万元，也有效提升了公司的盈利质量。　　高管增持彰显长期发展心。3月9日，公司发布公告，公司副董事长邹鹏程，董事、财务总监、董事会秘书王焕欣，副总经理孙涛计划自该公告之日起6个月内增持公司股票，其中副董事长邹鹏程，董事、财务总监、董事会秘书王焕欣每人各增持股份金额不低于600万元人民币，副总经理孙涛增持股份金额则不低于300万人民币。结合公司年报发布时披露的大额定增计划，本次核心高管的增持计划也再一次彰显高管对公司未来发展的心以及对公司长期投资价值的进一步认可。　　新产品、新合作不断推进，产品线不断丰富，产品力持续得到印证。报告期内，公司在产品发布、产业合作上取得多项突破。产品方面，子公司创通联达在国际安防展览会期间发布TurboX C7230,C6490,CM4290/C4290多款智能模组以及T625G通讯模组，丰富了其在智能视觉、移动终端和5G通讯三大领域的模组产品矩阵，为企业用户智能化转型与升级提供了更多选择；2月15日至3月1日，公司联合中国联通研究院打造全球首例5G端到端多切片方案并完成现网验证。合作方面，3月底黑莓宣布公司成为其Jarvis2.0在亚太地区的13家官方认证合作伙伴之一，Jarvis的多项安全静态分析功能可帮助汽车制造商对预装的二进制程序进行扫描，确保软件安全性，此次合作下，双方将携手推进Jarvis在亚太地区的部署。报告期内公司在产品端和合作上持续取得突破，一方面丰富了公司的产品和业务矩阵，另一方面，公司强大的产品实力也不断得以体现与印证。　　投资建议我们预计公司2022-2024年营收为60.06/82.03/107.37亿元，归母净利润分别为9.24/12.36/17.17亿元，EPS为2.17/2.91/4.04元，对应当前股价的PE分别为41/31/22倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示事件1）5G推广应用不及预期；2）监管落地收紧、自动驾驶推广不及预期；3）芯片迭代、供货不及预期；4）新兴互联网势力入局、行业竞争加剧；5）中美科技对抗、地缘局势动荡带来的技术封锁、交易障碍风险；6）定增项目进展不及预期的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券邢开允研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.84%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.19亿，根据现价换算的预测PE为42.58。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级27家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为157.44。证券之星估值分析工具显示，中科创达（300496）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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