零部件板块智能化、新能源等成长赛道龙头领衔反弹，看好优质标的估值扩张和低估公司补涨！

上周五零部件板块智能化（华阳集团、保隆科技、中鼎股份等）、新能源（文灿股份、爱柯迪、拓普集团等）成长赛道龙头领衔反弹，我们与市场沟通下来认为主要系因资金从一些低景气板块博反弹获利后兑现，回归高成长板块所致。智能化和新能源将是汽车行业2022年的投资主线，产业链布局领先的公司均面临量、价、份额齐升的历史性机遇！2022年缺芯、原材料涨价和运费提升等负面因素逐步解除，智能/电动产品加速投放，板块公司业绩增速普遍在40%以上。板块当前多数核心标的估值仍在30-40倍之间，部分在30倍以下，PEG估值基本在<1水平，继续重点推荐配置！

零部件板块投资我们建议“抓两头”。即一头继续选择智能、新能源细分赛道龙头，主要系因产业趋势确立，全年新品牌/新车型/新技术发布将不断催化板块热度，我们看好板块性估值扩张，龙头还将继续领涨；即便短期调整，大趋势下幅度也更小。继续重点推荐德赛西威（智能驾驶）、华阳集团（智能座舱）、中科创达（智能座舱）、伯特利（智能底盘）、保隆科技（智能底盘）、文灿股份（轻量化/一体铸造）、爱柯迪（轻量化/一体铸造）等细分赛道龙头公司。

另一头是选择赛道好，但是因为短期经营节奏或其他因素导致股价仍在低位的公司，主要系质优/绩好/价廉难以得兼，在板块股价上行的大趋势下，好赛道的公司也将不断修复估值。继续推荐菱电电控（自主混动EMS，受商用车拖累）、宁波华翔（座舱/轻量化，海外整合推进中）、均胜电子（华为深度合作智能座舱，受疫情拖累）、银轮股份（新能源热管理，受商用车拖累）、隆盛科技（新能源电机部件，受商用车拖累）、星宇股份（智能车灯，受大众缺芯拖累）。

2022最强主线智能电动汽车！！！

如何看待汽车2022？

1、年初以来的震荡，主因新能源板块的回调连动+市场对终端需求的担忧。我们认为目前市场对终端需求过于悲观，存在预期差。12月零售销量环比+16%，改善明显。

2、供需错配下部分需求观望滞后，11、12月的建库奠定年底冲量的基础，期待折扣放大后的需求拉动。

3、智能电动变革不断加速，重塑产业秩序，于变化中寻找投资机会。

今年的汽车板块行情将会是beta共振的行情。

如何掘金细分板块？

1、零部件>整车零部件格局重塑，业绩快速增长+新定点催化，自主加速崛起；整车商业模式大变革，软件收费打开市场空间，估值相对便宜，但格局未定。

2、零部件智能化增量>电动化增量。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透。电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容的同时提升行业集中度，持续看好。

3、整车新势力>传统车企。特斯拉德州工厂和德国工厂投产在即，产能瓶颈逐渐突破，销量有望突破150万辆；蔚小理今年开启新车周期，驱动销量加速增长；传统车企坚定看好自主崛起。

如何优选标的？

1、零部件客户维度（新势力产业链）+产品维度（增量部件），双维共振最佳，优选【声学-上声电子】、【线控底盘-伯特利】、【域控制器-德赛西威】、【天幕玻璃-福耀玻璃】、【一体化压铸-文灿股份】、【智能座椅-继峰股份、上海沿浦】、【内饰—新泉股份】、【平台型-拓普集团】。

2、整车优选自主车企【吉利汽车、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，受益标的新势力【理想汽车、小鹏汽车】。

继续全面看多智能汽车板块

看多智能汽车板块理由1）行业从0到1，22年智能驾驶乘用车量产元年，尽管自动驾驶功能尚未开放，但硬件级别先达到L3-L4要求；2）供应链崛起过去ADAS电子供应链基本被海外企业垄断，随着电子电气架构的变化，中外汽车供应链技术差距不断缩小，同时在性价比、服务响应速度上，国内企业领先海外供应链，国内汽车电子、软件供应链份额将迎来从0到1的机会；3）Q4缺芯缓解，老产品复苏+新产品放量，板块内的高景气度将得到业绩的反复确认，从而迎来板块性行情。

板块内，既有德赛西威这种，先行放量的L3自动驾驶域控制器在Ｑ4即带来高利润；也有创达这种业绩增长迅速且稳定，同时加大自动驾驶投入，今年有望看到边际变化的公司；还有过去几年大量研发投入造成亏损，在自动驾驶研发投入稳定＋初步订单兑现的逻辑下，形成业绩底部反转，如四维图新等。

建议重点关注智能汽车板块，当前位置重点推荐中科创达，德赛西威业绩确定性、行业卡位强，建议关注四维图新。

涨了有观点，继续重点推荐智能汽车方向（北京君正 德赛西威 华阳集团 炬光科技 美格智能 中科创达）！！
近期在市场上企稳的背景下，智能汽车的龙头均快速反弹，部分龙头已接近新高。基本面上，可以看到德赛西威和中科创达相继发布2021年业绩预告，均超市场预期！在下游汽车缺芯缓解背景下，汽车销售逐步回暖，2022年中国和全球汽车销售将延续回暖，且自主龙头品牌崛起，叠加智能化升级的加速，2022年智能化零部件的龙头业绩将有望持续超预期！后续其他龙头公司的业绩预告也有望超市场预期！

业绩高增长、估值有支撑。目前主要龙头的公司2022-2023年的业绩增速基本都在50%以上，目前估值龙头德赛西威为69倍、中科创达为65倍、华阳集团60倍、北京君正34倍、美格智能35倍。除了板块龙头有部分估值溢价外，基本都处于合理估值和低估的状态。2022年我们将会看到智能汽车板块千亿市值公司陆续出现，龙头公司股价都将再创新高！

近期重点关注后续将出业绩预告的北京君正，有投资者担忧公司四季度业绩低预期，我们预计四季度将依旧保持高景气，整体将和三季度基本持平，继续重点推荐！