万孚生物8月26日接受机构调研，国联证券股份有限公司、中建投证券股份有限公司等3家机构参与

2022年8月30日万孚生物（300482）发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，国联证券股份有限公司、中建投证券股份有限公司、华创证券有限责任公司参与。

具体内容如下

问公司各平台业务发展情况？

答上半年胶体金平台的增长没什么悬念。荧光平台上半年受到疫情的影响，我们也在努力克服，公司内部在抓一些主要的策略。另外荧光平台升级的工作推动的比较顺利，因为荧光平台在国内上市发展也有 10年的历史了，旧平台还是有一些弊端，所以我们在做荧光平台的产品升级，到三季度末也会进到注册的阶段。

今年发光平台应该是非常可期的技术平台，算是我们的一个亮点。我们去年底在原有基础上对天深医疗做了并购，将小型化的发光和 poct发光结合起来，对今年发光的增长还是非常明显。今年上半年已经超过去年全年的化学发光收入，我们的策略是以血栓作为尖刀去进行突破，策略也非常有成效。另外就是分子产品线，今年年初优博斯平台的仪器拿到了证，现在我们也在做卡盒试剂的报证。我们还有另外一个分子平台，叫做优卡斯，这个平台优势是检测速度快，同样是样本进结果出，我们主要是在海外市场在销售，这个平台对于分子的产出，我们也非常期待。除此之外的还有一些常规的产品，我们叫采样提取 4件套。这些通用型的耗材和设备，我们也在推出。分子未来三五年可能是一个快速增长的赛道，在这个赛道上面我们也做了一些布局，到今年也陆陆续续看到成果呈现了。病理赛道，我们是从 19年开始布局的，更早可能就从我们收购莱尔生物开始，这几年也在夯实产品，找准方向。我们想通过创新性的技术来对病理的业务进行升级，通过数字病理、自动化病理，还有分子病理这几个方向来进行发力。今年我们主推的就是自动病理的免疫组化染色仪，配合我们自研的二抗。上半年我们也铺了差不多有 100台，今年这些产品也有一个好的机会就是进口替代，以前病理主要是罗氏、徕卡这些厂家的产品，而我们的设备无论从性能还是成本上，都有较为明显的优势，我们还是非常有心的。所以总体而言，对于今年下半年的业务的增长，我们是充满心的。

问国内外营销团队目前的建设情况以及后续我们在团队扩充上规划？

答目前在我们美国分公司，我们有两个地点，一个是芝加哥，一个是圣地亚哥。芝加哥主要负责营销，圣地亚哥主要负责研发。虽然海外持续有疫情，但是我们的组织发展是没有停步。

现在我们在美国总体的人员两边加起来接近 100 人，而且这个业务也在发展，主要还是发挥他们研发的一些优势，在全球范围内找好的项目，跟广州、日本的团队进行互动，同时在营销团队本地化的，人员的扩充还是非常显著的。我们也看到本地化扩充给我们业务带来的一些增长，所以整个美国的业务发展还是非常不错。在国内和国际，我们一方面强调要策略聚焦，另一方面我们的强调要策略执行能力要提升。所以在国内和国际团队里面，我们去终端落实，我们，不能停留在经销商层面，要到终端去，要跟客户在一起，要做深度营销。在国内，这些策略的执行我们看到了明显的一些效果。在国际上，国际团队也往深度营销方向去实践。

问医疗新基建以及千县工程对于公司业务的一个促进，请哪些产品能从新基建以及千县工程当中受益？

答新基建和千县工程的其中一个任务是强化对于应急的公共卫生事件的响应，这个也跟我们 POCT产品还是很相关的。再一个千县工程也主要是关注在基层医疗，包括五大中心，还有发热门诊、危机重症，基层医疗这样一些场景，其实还是蛮符合我们的业务方向。

目前市场上产品发展的两个方向，一个就是小型化的设备，poct的设备，包括像罗氏、雅培这些大的品牌，他们现在更多的也是在宣传推广小型化设备。另外一个是分子诊断在全球范围内，大家的重视和关注程度都是非常高的程度。所以现在大环境来讲，不管是国内还是国际，对公司业务的发展都是非常有利的。

问今年荧光 poct 类产品在海外的销售情况？

答国际部在公司已经有很长的一个发展历程，国际部不管是从各个重点国家的注册准入、营销团队的建设、营销网络的累积来讲，我们都积累了比较深厚的基础。疫情这两年 20 年和 21 年我们加速在海外的扩张。去年因为新冠是比较严重，因为德尔塔毒株它所导致的新冠重症率比较多，对于新冠相关的一些辅助诊断指标比如说像 D-二聚体、PCT 还有铁蛋白的检测项目，市场需求量比较大。

今年奥密克戎毒株，重症率没有那么高。从这个角度上来讲，新冠相关的辅助诊断指标这一块，和去年相比会有一定的波动，但如果是把这个因素剔除掉，荧光平台其他的慢病产品，今年上半年仍然保持了一个非常健康的快速增长的态势。另外我们在海外一直在强调要做本地化，公司过去十几年的运营中，我们更多的是采取贸易式的营销模式。如果是要更多的把我们定量平台，比如说荧光，发光，分子平台，在各个重点国家去做导入，意味着我们本地化的程度要进一步的提升。我们也把比较重点的一些国家，按照人口规模、经济发展水平、体外诊断市场的大小，分成了三个等级。针对每一个等级，我们也有不同的策略和战术。总体上讲，全球化的战略和总体的发展方向，公司是一直都在坚持的，我们也在按照自己的节奏，稳步的推进营销团队的建设以及新平台的导入。后续不管是我们已经做开的荧光平台，还是新导入的单人份发光平台，都将会继续维持一个比较高的增长态势。

问二季度的毛利率和净利率水平环比降得很厉害，目前新冠的毛利率，还有常规业务的毛利率情况？如果从正常情况来看，常规业务的毛利率和净利率大致能维持在什么样的水平？

答关于毛利率的情况，二季度毛利率跟一季度或者说跟去年比是有一定的变动。主要原因还是在疫情的这种不确定性，尤其是国内疫情，今年上半年实际上是多点散发对新冠产品的需求，比以往国内需求是要大很多，但是国内整体新冠产品价格的趋势，不仅是对万孚而言，应该是整个行业，都是一直在往下走的，包括核酸产品的价格都是一直在往下走。

常规业务毛利率的波动，主要因为公司在不同区域的销售占比发生了变化，以及产品品类的收入占比发生了变化。公司今年也在不断的推出一些新品，比如说血栓的项目，发光的项目，这些项目还是毛利率相对比较高的一些品类和产品，所以整个常规业务的毛利率基本上还是稳定在正常毛利率的水平，大概也就是在一两个点的波动范围之内，也跟以往的年度差不多的。

问怎么去看待 POCT 行业的竞争，还有未来这个行业技术发展，未来行业竞争格局会是什么样子，会不会有一些技术壁垒的产品，能使得公司更有竞争优势？

答新冠之后有很多友商和同行抓到了一些机会，手上有大量的现金。抗原检测就是一个典型的 poct 产品。而对于核酸检测，在国外 poct 核酸产品其实也推的很多，poct核酸其实也是 poct赛道，大家手里有钱后，肯定是要找后续的发展方向，自然而然会加剧这个行业竞争，但同时它也在推动行业技术进步。

近期的展会上确确实实看到了很多创新性的产品，尤其是在 poct的赛道上面，从企业的发展来讲，不管手上有多少钱，企业始终还是要有自己比较清晰的战略，还有一个好的团队，而且是要持续的去奋斗的。 我们也看到有些同行还是在聚焦在诊断领域，有些同行也在做第二布局，比方往药方面去发展，但是不管怎么去选择，始终出发点还是要从客户的需求出发，结合自己的能力找到自己的商业模式。从万孚 30年的历程来讲，想要发展企业获得成功，没有什么捷径，还是要找到需求，踏踏实实的去干。在这个过程中，肯定要去做创新的，尤其是技术的创新，在 poct领域可能更是技术革新能够比较用到极致的一个领域。POCT 这个赛道其实并不好做，大家可能觉得上手容易，但是要持续的增长，在行业里持续的去夯实你的地位，要有持续的服务，良好的客户能力还是很不容易的。在创新层面，还有在战略定力层面，都要持续努力，要平衡好才能走的远。所以我们是不怕竞争的，竞争反而可以促进行业的发展。对于行业发展趋势来讲，我们追求叫做“多快好省”，多平台产品要多；快检测时间短，工作效率要高；好要有好的产品，好的性能；省体现在成本控制层面。我们要做很多的努力，有好的技术也要有好的流程能够把它实现，才能够长期的在这个行业里站稳。

万孚生物主营业务专注于快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售.

万孚生物2022中报显示，公司主营收入40.34亿元，同比上升117.3%；归母净利润11.78亿元，同比上升111.98%；扣非净利润11.37亿元，同比上升126.57%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入14.08亿元，同比上升21.45%；单季度归母净利润2.74亿元，同比下降31.45%；单季度扣非净利润2.38亿元，同比下降33.94%；负债率28.39%，投资收益1212.12万元，财务费用-710.46万元，毛利率56.56%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为55.45。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.55亿，融资余额减少；融券净流入4761.19万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万孚生物（300482）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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