景嘉微投资笔记2——谈景嘉微的价值本土原创核心技术

景嘉微是一家脱胎于军工的本土原创技术芯片企业，公司的GPU从军工起家，再转战于创，并逐步往民用领域渗透，其GPU产品从最老的产品开始迭代，基本上把英伟达和amd（ati）等GPU企业历代经典产品都迭代过，目前的9系2款产品技术水平大致相当于英伟达2014年到2016年产品。

景嘉微的GPU技术是起始于2007年M9驱动的成功研发。经历了第一代GPU（2010年-2014年）JM5400研发，第二代GPU（2014-2018年）JM7200研发，第三代GPU（2018年-2021年）JM9230研发，从调研电话会议可知，9系列在研产品至少还有两代产品（2款），预计会在2023年-2024年发布，性能会比JM9230大幅增加。

景嘉微GPU产品研发迭代时间从2010年到2023年有13年时间，按照正常原创技术公司技术发展来看，景嘉微技术迭代周期已经很快了，毕竟投入的资金和人力是国际大厂不可比拟的。芯片研发是一个长期技术积累的过程，需要长时间的人力和资金的投入，通过不断迭代技术，产品才能不断推陈出新。当前景嘉微的技术和国际大厂虽有差距，但这个差距不是遥不可及了。9系产品算作景嘉微标志性产品。由于9系列架构可以应用于图形渲染和通用计算，未来随着9系列产品品类从低端到高端的不断完善以及软件生态的建立，公司的业务也会从图形渲染，扩展到高性能计算和AI计算。

大部分人有一个错觉，感觉高性能GPU是一个很容易做的产品。其实高性能GPU是一个非常难做的产品，因为要面对英伟达和AMD两家完全垄断市场的企业。任何进入到这个领域的公司将很难生存，因为巨头所建立的技术专利和生态2个壁垒都非常高，进入到这个领域的公司没有长期技术积累和沉淀都很难有突破。凡是在这个行业能赚钱的都不是普通公司。中国有20多家GPU企业，这个行业是赢家通吃，5年后，大部分GPU企业将或倒闭或被并购，国产替代是国家大的政策方向，哪家企业能作出替代大厂的产品，就会有机会垄断国内GPU市场。

原创核心技术的价值就在于不依附于巨头的底层技术和生态建立，一旦出现重大国产替代事件（不可测事件而完全被断供），拥有原创自主核心技术的企业将成为国家最优先支持的企业。由于景嘉微是本土优秀原创核心技术企业，拥有长期技术积累，并且在国防和创都有量产GPU产品，有这个基础将会助力景嘉微成为未来某一个重大国产替代事件风口的独特公司。而那时将会彰显出原创核心技术的巨大价值。   

2023-4-22