股市蒙牛
核心观点
国产图形显控和GPU芯片龙头景嘉微起家于图显模块,目前主营业务包括图形显控、小型专用化雷达、芯片三类,其中图显、雷达产品主要应用于军用飞机、舰艇、装甲车等军用领域。
芯片产品以GPU为主,JM5、JM7两大系列GPU已经实现量产并规模化应用,JM9系列GPU也于2021年9月流片成功并于11月完成性能测试,有望向民用通用市场拓展。
在创市场推动下,2021年GPU放量,驱动公司业绩高增长,我们预计2022年公司业绩有望维持高增态势。
GPU计算机图显核心,全球市场高增GPU是计算机上做图像和图形相关运算工作的微处理器,采用流式并行计算模式,擅长大规模并发计算,可被用于2D和3D图形的计算和处理,以及需要大量重复计算的数据挖掘、AI训练领域。
GPU可以分为集成GPU和独立GPU,广泛地运用于PC、服务器、游戏主机、汽车、移动等领域。
根据VMR数据,2020年全球GPU市场规模达到254.1亿美元,预计2028年达到2465.1亿美元,CAGR为32.82%,我们测算2020年中国大陆市场规模约59.2亿美元。
公司GPU创市场批量落地,新芯片目标民用市场公司自主研发GPU并成功规模化商用,已完成JM5、JM7两个系列、三款GPU芯片量产应用,第三代JM9系列芯片已成功流片并完成性能测试。
JM7200对标NvidiaGT640,参与国产生态构建,已完成民用创市场批量落地。
JM9系列初步测试能够支撑游戏、GIS等高性能显示需求以及AI计算需求,性能大幅提升,对标NvidiaGTX1050,技术指标优秀,有望帮助公司开拓更广泛的GPU民用市场,在PC、服务器等领域有广阔的国产替代空间。
盈利预测与投资建议我们认为,公司“十四五”期间军用领域产品营收稳定增长,创推动GPU芯片产品营收高增,JM9系列芯片有望在民用市场放量。
我们预计2021-2023年公司营收分别为11.49/18.01/25.99亿元,净利润分别为2.81/4.50/6.59亿元。
分部估值2022年目标市值401亿元,目标价133元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示公司图型/雷达等军用领域产品收入增速不及预期;创推进速度不及预期;GPU芯片民用拓展速度不及预期;行业竞争加剧。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【20页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报景嘉微-300474-首次覆盖报告厚积薄发,国产GPU龙头冉冉升起-220315】
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答:景嘉微所属板块是 上游行业:国详情>>
答:以公司总股本30123.7772万股为基详情>>
答:景嘉微的子公司有:5个,分别是:长详情>>
答:景嘉微的注册资金是:4.59亿元详情>>
答:2023-05-26详情>>
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研报景嘉微-300474-首次覆盖报告厚积薄发,国产GPU龙头冉冉升起-220315【20页】
核心观点
国产图形显控和GPU芯片龙头景嘉微起家于图显模块,目前主营业务包括图形显控、小型专用化雷达、芯片三类,其中图显、雷达产品主要应用于军用飞机、舰艇、装甲车等军用领域。
芯片产品以GPU为主,JM5、JM7两大系列GPU已经实现量产并规模化应用,JM9系列GPU也于2021年9月流片成功并于11月完成性能测试,有望向民用通用市场拓展。
在创市场推动下,2021年GPU放量,驱动公司业绩高增长,我们预计2022年公司业绩有望维持高增态势。
GPU计算机图显核心,全球市场高增GPU是计算机上做图像和图形相关运算工作的微处理器,采用流式并行计算模式,擅长大规模并发计算,可被用于2D和3D图形的计算和处理,以及需要大量重复计算的数据挖掘、AI训练领域。
GPU可以分为集成GPU和独立GPU,广泛地运用于PC、服务器、游戏主机、汽车、移动等领域。
根据VMR数据,2020年全球GPU市场规模达到254.1亿美元,预计2028年达到2465.1亿美元,CAGR为32.82%,我们测算2020年中国大陆市场规模约59.2亿美元。
公司GPU创市场批量落地,新芯片目标民用市场公司自主研发GPU并成功规模化商用,已完成JM5、JM7两个系列、三款GPU芯片量产应用,第三代JM9系列芯片已成功流片并完成性能测试。
JM7200对标NvidiaGT640,参与国产生态构建,已完成民用创市场批量落地。
JM9系列初步测试能够支撑游戏、GIS等高性能显示需求以及AI计算需求,性能大幅提升,对标NvidiaGTX1050,技术指标优秀,有望帮助公司开拓更广泛的GPU民用市场,在PC、服务器等领域有广阔的国产替代空间。
盈利预测与投资建议我们认为,公司“十四五”期间军用领域产品营收稳定增长,创推动GPU芯片产品营收高增,JM9系列芯片有望在民用市场放量。
我们预计2021-2023年公司营收分别为11.49/18.01/25.99亿元,净利润分别为2.81/4.50/6.59亿元。
分部估值2022年目标市值401亿元,目标价133元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示公司图型/雷达等军用领域产品收入增速不及预期;创推进速度不及预期;GPU芯片民用拓展速度不及预期;行业竞争加剧。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【20页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报景嘉微-300474-首次覆盖报告厚积薄发,国产GPU龙头冉冉升起-220315】
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