低垂的果实

可转债小剧场时间到。

今天可转债等权指数下跌0.26%，个债跌多涨少，整体溢价率和成交额基本和昨日持平。

村长感慨道盘子小就是香啊，今天上市的恒峰转债果然被炒作至当日顶点的157.3元，也不知道那些中签的小伙伴们卖亏了没。

虎猫君卖没卖亏不好说，但是在157.3元追进去的，大概率是买亏了。

收盘的时候，恒峰转债卖盘的力量明显比买盘要强，还有5360手挂在157.3元的价格等待卖出，所以明天不容乐观。

而且游资的炒作感觉也没有前几天那么激烈了。

比如德尔转债，盘子小，正股德尔股份大涨19.44%，自己却只涨了6.35%，比昨天的金轮转债差远了。

村长说到小盘转债，你昨天说有什么风险？

虎猫君今天收盘，可转债价格中位数123.26元，中位数溢价率32.01%。

这样的估值水平我认为是合理偏高，整体的投资机会并不算太好。

打个比方吧，投资机会就好像你去树上摘果子一样。

优质容易的机会，就像那些低垂的果实，你不需要费什么力气，踮起脚来就能摘到。风险小，难度低，收益还不错。

而现在转债村那些低垂的好果实几乎已经被采摘光了。

剩下的，要么是位置不高的果实，结果你摘下来一尝，是苦涩的。

比如价格很低，但存在违约风险的可转债。

要么是位置较高的果实，但必须架个梯子才能摘到，而且可能栽跟头。

昨天我分享的那些价格不算太高的小盘债，大概就是属于这种。

这类可转债的风险主要就是估值回归的风险。

小盘可转债从转股价值和正股质地来看，是给不了这么多的价格的。

举个栗子，乐歌转债，当前价格129元，溢价率237.8%。

如果乐歌转债没有盘子小，且曾经被炒作过的特点，那么合理价格大约是110~115元。

而多出的这十几元，就是给乐歌转债未来被炒作的可能性所付出的溢价。

即多付出十几元的成本，想着柚子粑粑能不能再炒作我一次。

如果市场炒作，那自然皆大欢喜。但如果完全熄火，乐歌转债的价格会逐渐下行。

当然，长期来看，95%以上的可转债都会完成强赎，我也相目前乐歌转债目前129元的价格大概率不会是未来的最高价。

但问题是，过程需要熬多久，中间的持有成本以及波动是否能承受，这点因人而异。

简单来说，可转债市场目前不需要承担什么风险却又有不错的回报的时代暂时告一段落。

如果想要获取较高的收益，必须承担起相应的风险才行。

【明日新股申购】

真兰仪表，创业板新股，发行估值高，行业一般，我放弃申购。

OK，今天就说这么多，祝大家多中签，多吃肉！