蓝思科技前瞻布局占先机 持续创新铸造长期价值

随着7月下旬的到来，A股上市公司2019年中报即将进入密集发布期。截至7月18日，Wind统计显示共有1804只个股已披露半年报业绩预告。

2018年业绩的变化对传媒、机械、计算机、电子、通和医药行业产生了重大影响，电子和通行业受后4G时代智能手机需求下滑、贸易关税实施等风险因素影响,消费电子行业整体增速放缓。近期，消费电子产业链的明星企业蓝思科技发布业绩预告，上半年预亏1.24-1.70亿元。

消费电子产业链周期性明显，但是因为行业周期性因素出现阶段性亏损与业绩作假而暴雷有本质区别。目前处于行业寒冬期的手机产业链比如蓝思科技就处于经营业绩和估值的低谷，但谁都不能预测在行业转暖时，蓝思科技会在哪一天重新大爆发。

创新引领 稳健经营

根据公开息，2015年上市后蓝思科技连续三年从资本市场获得融资，总额超过90亿元。截至2018年末，募投项目已累计实现效益近70亿元。

蓝思科技IPO两个募投项目中，2016年非公开发行股票的蓝宝石项目配合苹果公司在智能手机上大量应用蓝宝石摄像头、指纹识别的设计理念；3D玻璃项目使曲面玻璃+OLED曲面屏的设计方案成为高端安卓系列手机的标准配置。2017年的可转债募投项目为5G时代提前布局，带动行业步入了智能手机双玻璃时代。

截至2018年末，蓝思科技固定资产达到227.3亿元，较2015年增长118.81亿元，目前，新产能项目浏阳南园二期、东莞松山湖园区一期已建成投产。2018年，蓝思科技研发投入14.8亿元，在创业板上市公司中投入排名靠前，持有专利数量从2014年上市前的94项增加到2018年末的1234项。营业收入也从2015年172.27亿元上升到2018年的277.17亿元，增长了60.89%，2018年经营活动产生的现金流量净额达到48.73亿元。寒冬之下，蓝思科技的营收和总资产实现了稳步增长。

5G提速 享创新红利

民生证券发表研报称，随着国内智能手机二季度出货增速企稳,华为事件之后上游核心电子元器件进入加速国产替代阶段,三季度旺季备货、5G换机和网络部署开启、贸易影响边际下降将有望驱动电子行业景气度迎来向上拐。

5G商用提前到来，5G手机也被提上议程。在智能手机市场趋于饱和的情况下，手机品牌都将新的目标放在5G手机上。市场调研机构IDC称，在2019年一季度，全球智能手机销量同比下跌了6.6%，相对于上一季度来说跌幅有扩大之势。5G时代的到来，或将引发新一轮手机市场格局的改变。

早在4月17日，中国联通就宣布首批5G手机全部到位，12个品牌共15款5G手机及5G CPE，包括OPPO、vivo、华为、小米、中兴、努比亚等品牌，如今已开始5G终端入库测试。有消息显示，中国移动已进行了11款5G终端的万台交付，包括华为、OPPO、vivo、中兴、小米、一加、三星、TCL和中国移动自主品牌的智能手机和数据CPE。

目前，随着手机终端品牌的加速集中,头部客户出于供应链安全考虑会优先考虑综合实力强劲的大公司,像蓝思科技这样的大企业或将攫取 5G 换机潮带来的大部分创新红利。