德晴奕语
如何对一家企业的估值,可以排入全球十大难题。企业的估值,受到政策影响,利率影响,行业发展,竞争格局的影响。最重要的是受到投资者情绪的影响。如果能准确的估算出一家企业的价值,这个人能写进投资教科书,留存100年以上。聊一个话题,很多朋友觉得港股实在太低估了。其实,看过美股市场,会发现,并不是港股估值太低估了,是A股实在太贵了。说几个美股公司的标的,比如英特尔过去5年业绩一直很稳定,给10PE。苹果业绩小幅度增长,而且非常注重股东回报,在疫情前一直给10PE左右,后来发现苹果有SAAS属性,消费者买了苹果产品后,能一直给苹果交钱,现在给20PE出个头。台积电,年初20PE,现在10PE。看看这些公司的估值,再看看恒生指数的成分股,还觉得港股特别便宜吗?我国和美国上市公司最大的区别是什么?A股是个融资市场,并不注重股东回报,美股注重股东回报,比如分红回购。而港股是什么?是中国设计的游戏规则,让外资玩。我国的上市公司,注重股东回报的数量极少,所以外资有偏见,很正常。而一些注重股东回报的公司,比如移动,神华,海油等,在港股今年涨的并不差。AH之间最大的区别。A股是稀缺性定价,港股和美国是投资回报率定价。拿房子做对比。港股定价是根据出租金,反推房价。A股根据房子的稀缺性来定价。A股是有多少资金愿意买房子,然后推到一个合适的位置。就像上海的房子,从回报角度来说没有投资价值,但是想买房子的人多,房子少,最后房价达到一个平衡点。赛道股类似一个城市,产业发展很快,人口流入很多,但是房子供给增加也很多。人口和房源赛跑。人口流入比房源增加快,房价就涨涨涨。人口流入不及房源增速,就树倒猢狲散。A股很多制造业,其实从投资角度,几乎没有投资价值,唯有投机的价值。昨天歌尔股份炸雷,就是一个很典型的反面教材。歌尔上市以来,一路靠融资,发了2次交换债,2次可转债,募集资金100亿。而上市10多年一共分红了20亿。募集100亿,分红20亿,换来的是一份说停就停的禁令,和一堆随时可能变成破铜烂铁的生产线。这家公司20年利润28亿,当年最高市值超过1700亿。不仅仅是歌尔,立讯定增发和发债,超过200亿,蓝思科技增发和发债超过250亿。只是在A股这个特定环境下,这类公司具备投机的价值。如果在现实中有这样一家企业,你愿不愿意入股,愿意按照多少倍估值入股?恕我直言,股份白送给我,我都要斟酌一下,因为有了股份不代表你能赚钱,更可能意味着你要不断追加投资。A股投资就要遵守A股的游戏规则,A股现在游戏规则很简单,哪个行业的景气度最高,就能吸引最多的资金。企业在行业景气度上升时候,不断讲故事,不断融资,努力把利润做上去,吸引更多的资金进来。而投资者需要抓住景气度上升的这个时期,等到一个景气度不再上升的时候,记得全身而退,不然可能就是一地鸡毛。相反,在港股投资就要问自己,这家企业如果没上市,在现实中可以投资,你愿不愿意按照这个价格入股?
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答:蓝思科技的子公司有:14个,分别是详情>>
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德晴奕语
比较A股与美股
如何对一家企业的估值,可以排入全球十大难题。
企业的估值,受到政策影响,利率影响,行业发展,竞争格局的影响。
最重要的是受到投资者情绪的影响。
如果能准确的估算出一家企业的价值,这个人能写进投资教科书,留存100年以上。
聊一个话题,很多朋友觉得港股实在太低估了。
其实,看过美股市场,会发现,并不是港股估值太低估了,是A股实在太贵了。
说几个美股公司的标的,
比如英特尔过去5年业绩一直很稳定,给10PE。
苹果业绩小幅度增长,而且非常注重股东回报,在疫情前一直给10PE左右,后来发现苹果有SAAS属性,消费者买了苹果产品后,能一直给苹果交钱,现在给20PE出个头。
台积电,年初20PE,现在10PE。
看看这些公司的估值,再看看恒生指数的成分股,还觉得港股特别便宜吗?
我国和美国上市公司最大的区别是什么?
A股是个融资市场,并不注重股东回报,美股注重股东回报,比如分红回购。
而港股是什么?是中国设计的游戏规则,让外资玩。
我国的上市公司,注重股东回报的数量极少,所以外资有偏见,很正常。而一些注重股东回报的公司,比如移动,神华,海油等,在港股今年涨的并不差。
AH之间最大的区别。A股是稀缺性定价,港股和美国是投资回报率定价。
拿房子做对比。港股定价是根据出租金,反推房价。A股根据房子的稀缺性来定价。
A股是有多少资金愿意买房子,然后推到一个合适的位置。
就像上海的房子,从回报角度来说没有投资价值,但是想买房子的人多,房子少,最后房价达到一个平衡点。
赛道股类似一个城市,产业发展很快,人口流入很多,但是房子供给增加也很多。人口和房源赛跑。
人口流入比房源增加快,房价就涨涨涨。
人口流入不及房源增速,就树倒猢狲散。
A股很多制造业,其实从投资角度,几乎没有投资价值,唯有投机的价值。
昨天歌尔股份炸雷,就是一个很典型的反面教材。
歌尔上市以来,一路靠融资,发了2次交换债,2次可转债,募集资金100亿。
而上市10多年一共分红了20亿。
募集100亿,分红20亿,换来的是一份说停就停的禁令,和一堆随时可能变成破铜烂铁的生产线。
这家公司20年利润28亿,当年最高市值超过1700亿。
不仅仅是歌尔,立讯定增发和发债,超过200亿,蓝思科技增发和发债超过250亿。
只是在A股这个特定环境下,这类公司具备投机的价值。
如果在现实中有这样一家企业,你愿不愿意入股,愿意按照多少倍估值入股?
恕我直言,股份白送给我,我都要斟酌一下,因为有了股份不代表你能赚钱,更可能意味着你要不断追加投资。
A股投资就要遵守A股的游戏规则,A股现在游戏规则很简单,哪个行业的景气度最高,就能吸引最多的资金。
企业在行业景气度上升时候,不断讲故事,不断融资,努力把利润做上去,吸引更多的资金进来。而投资者需要抓住景气度上升的这个时期,等到一个景气度不再上升的时候,记得全身而退,不然可能就是一地鸡毛。
相反,在港股投资就要问自己,这家企业如果没上市,在现实中可以投资,你愿不愿意按照这个价格入股?
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