1102中药集采点评及市场复盘

一、热点事件

中药集采

2022年7月29日，北京医保局开始对中成药进行集采，从申报到公示中标结果大概需要3个月时间，11月1日公布拟中标结果，本次药品拟中选率78%，企业拟中选率73%，中标之后的采购周期为两年。

从公示结果来看带量联动竞争较大，银杏叶产品拟中选药品最多。

大家最关心的价格降幅问题，在本次的集采中表现相对温和，主要是由于采购文件中发布者的限价已经参考省级和省级联盟价格现行的最低价，所以此次价格下降的空间较低。

前两年集采大刀阔斧的推行，使市场资金对化学药标的敬而远之，一些企业业绩继续保持稳定增长，但估值一直起不来。一直跟踪的恩华药业在经历2020年19块多的高点后，一路下行，在12-16的区间内摸爬滚打，直到最近医药行业的爆发，股价一个月内涨幅超30%，20多倍的PE时隔两年多才再次见到。

当时看它的逻辑是麻醉药的执照护城河+集采难以涉及到+低估值，现实是虽然麻醉药没有集采，但是公司其他的化学药还是会受到影响，更重要的是化学药行业整体受影响，资金不愿进入，从而也导致估值难以上去。持有的时候有些鸡肋，涨幅不多，跌幅哗啦啦，现在的趋势让人有些欣慰，但是不会再进入。

一个股票的估值低并不是买入的逻辑，还需要其他因素的加成，才能获得预期的收益。当所属行业发展的逻辑发生变化的时候，尽量别抱有侥幸的心理说我的股票是个例外，毕竟市场上那么多股票，总有逻辑更加通顺的标的在等着我们。

二、市场复盘

市场各指数低开震荡上行，中午收盘前和下午开盘拉升一波后略有回落，整体基本维持较大涨幅趋势。截至收盘，上证指数收复3000点，收于3303.37，上涨1.15%，深证成指上涨1.33%，创业板指上涨1.63%，科创50上涨1.24%。两市成交额10532亿元，市场中3655只股票上涨，1084只下跌，其中涨停91只，跌停5只，赚钱效应极好，市场情绪高涨。

行业方面，汽车、传媒、美容护理、商贸零售和交通运输领涨，国防军工、银行下跌，非银金融、钢铁和公用事业涨幅靠后，国防军工这两天有“逆市回调”的表现，在这两天市场大涨的环境下表现为连续调整的状态，这与前期上涨较多有关。其他行业指数要么止跌回升，要么表现为盘整后上行。从行业指数涨幅来看，今天虽然普涨，但是涨幅与昨天相比缩小很多，估计明天出现调整的可能性较大。

资金方面，医药生物、汽车、电力设备、有色金属和食品饮料行业主力净流入较多，食品饮料、有色金属行业表现为连续两日主力净流入；只有银行板块主力净流出，美容护理、煤炭、轻工制造和国防军工主力净流入的金额靠后，其中国防军工从前期的净流出转为净流入。

个股方面，关注拓邦股份和蓝思科技。拓邦股份业务方向较多家电、工具、新能源（便携式、户储），今年季度来看环比持续改善，新能源业务占比不多，但增速较快，基本面总体来说有一定的支撑。

蓝思科技受手机行业的不景气影响以及大客户砍单等因素，去年直接利润由正转负，开始进入回调阶段。今年的业绩表现从Q2开始扭亏为盈，蓝思科技Q3营收/归母净利环比增长25.83%/897%,扣非归母净利润YOY36.79%，表明公司本身还是具有一定的韧性。公司也有往新能源车业务方向发展，目前募投建设的车载玻璃及大尺寸功能面板项目已经建成，能够满足下游客户的需求，Q3该项业务收入超10亿元，YOY80%以上。在智能穿戴业务方面有消息称公司可能成为苹果ARVR头显玻璃、金属的核心供应商，虽然智能穿戴市场在整个消费不景气的情况下增速不到两位数，未来随着技术的成熟以及人们认知的提升，以及相关新品发布等事件催化，期待一下公司的股价反弹。