立讯精密连接器覆盖全球20%台式电脑 营收9年增60倍市值2590亿中小板第二

核心提示

专注于连接器21年，立讯精密（002475.SZ）依靠技术立企，迅速成长壮大。

2019年，立讯精密经营业绩再刷新纪录。公司实现营业收入625.16亿元，是2010年上市首年的61倍。实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）47.14亿元，同比增长73.14%。

2017年、2018年，立讯精密实现的营业收入同比增长65.86%、57.06%，净利润的增速为46.18%、61.05%。至此，连续三年，公司营业收入和净利润均保持了高速增长势头。

跟蓝思科技一样，立讯精密也一直被市场指为“啃苹果”长大的。其实控人王来春曾在郭台铭旗下的富士康打工十年，1997年辞职创业，1999年与其兄联合收购立讯有限公司。2004年设立立讯精密，2010年9月15日，立讯精密在深交所中小板挂牌上市。

从为富士康代工到成为苹果供应商，立讯精密实现了高速发展，其客户除了苹果外，还有联想、华为、惠普、微软等全球知名企业。有数据显示，其产品覆盖了全球20%的台式电脑。

立讯精密大力推进研发与创新。近三年，公司研发投入合计超过80亿元。截至去年底，公司拥有研发人员1.28万名，占员工总数的9.33%。

去年以来市值增长2000亿

今年一季度，全球疫情肆虐，不少A股公司经营或多或少受到一定影响，经营陷入临时性亏损的公司并不少见。不过，立讯精密受到的影响较小，仍然取得了十分亮眼的经营业绩。

一季报显示，前三月，立讯精密实现营业收入165.13亿元，同比增长83.10%，净利润9.82亿元，较上年同期的6.16亿元增长59.40%，经营现金流净流入13.19亿元，较上年同期微增1.43%。

不仅仅是一季度，今年上半年，立讯精密的经营业绩依旧出现较快增长。根据业绩预告，今年前6个月，公司预计盈利21.02亿元至24.02亿元，同比增长幅度为40%至60%。

实际上，近年来，立讯精密经营业绩呈现加速增长势头。

2010年，立讯精密登陆A股市场，自此开始了持续增长模式。2010年当年，公司实现的营业收入为10.11亿元、净利润1.16亿元，同比分别增长72.83%、56.20%。2011年，营业收入增长至25.56亿元，增速达152.89%，2012年是迄今为止增速最低的年度，同比增长23.15%。2013年至2018年，年度增速均超过35%。

与营业收入相比，净利润的增速并不十分稳定。2011年至2016年，其净利润依次为2.57亿元、2.63亿元、3.40亿元、6.30亿元、10.79亿元、11.57亿元，同比分别增长122.13%、2.30%、29.15%、85.43%、71.18%、7.23%。2017年、2018年，其实现的净利润为16.91亿元、27.23亿元，同比增长46.18%、61.05%。

2019年，公司实现营业收入625.16亿元，同比增长74.38%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）47.14亿元、44.36亿元，同比增长73.13%、73.69%。营业收入、净利润、扣非净利润同比增速均超过70%，相较前几年，加速增长迹象十分明显。回过头。2019年的营业收入、净利润分别较2010年增长了60.84倍、39.64倍。

立讯精密的经营现金流状况也较好。上市以来，其经营现金流持续净流入，2018年、2019年分别为31.42亿元、74.66亿元，同比增长1761.14%、137.60%。

二级市场上，去年以来，立讯精密表现强势。去年初，其股价为14.14元/股，今年5月15日，达到48.23元/股，考虑到送转股因素，股价上涨了好几倍。与之对应的市值，去年初为581.81亿元，如今为2590.82亿元，增加了2009.01亿元。

备受关注的是，接近2600亿元市值，在A股中小板公司中，位居第二位，仅次于全球安防龙头海康威视。作为公司实控人，王来春、王来胜兄妹合计持有公司43.08%股权，去年以来，二人财富达1116亿元，较年初增加865亿元。

1.28万名员工从事研发

立讯精密经营业绩强劲增长，与其领先的技术及持续更新迭代直接相关。

立讯精密专注于连接器、连接线的研发、生产和销售，产品覆盖电脑、消费电子、通外，还拓展至汽车及医疗领域。公司表示，其技术实力主要体现在研发设计、制程优化和规模生产等方面。此外，公司围绕未来市场和重要客户布局的研发中心、销售团队和生产基地等，为公司快速、高效的服务输出提供了有力保障。

这从立讯精密前五大客户贡献的营业收入占比可以印证。2019年，公司向前五大客户销售的收入为481.60亿元，占公司营业收入的77.04%。其中，向第一大客户销售的金额为346.51亿元，占公司销售总额的55.43%，超过一半。

公开资料显示，跟蓝思科技一样，立讯精密拥有苹果、华为、联想、惠普、戴尔等全球知名企业客户，作为苹果供应链上的企业，苹果的订单对立讯精密的经营业绩贡献不菲。

能够持续获得苹果、华为等全球巨头订单，还得益于立讯精密强大的研发能力。财报披露，公司总部设立在广东东莞，其中制造基地主要分布广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川、台湾等地，在德国和越南设有海外制造基地。同时，公司在广东东莞、江苏昆山、中国台湾及美国设有研发中心。公司与核心客户共同建立了数间先进技术开发实验室，共同开发如最新胶工艺、AOI外观检及激光焊接等前沿技术。

高度重视研发最为直观的体现是研发人员和研发投入。2019年，公司研发投入为43.76亿元，较上年的25.15亿元增长18.61亿元，增幅为74.01%。

长江商报记者发现，上市以来，立讯精密研发投入持续增长，从2010年的0.17亿元增长至2019年的43.76亿元，9年增长了256.41倍。近几年，其研发投入占营业收入的比重在7%左右。

近年来，立讯精密的研发人员数量也在大幅增长。2018年底，公司研发人员7263名，2019年底增长至12809名，一年间增长了5546名，增幅达76.36%。

为了吸引并留住人才，立讯精密积极推进股权激励。2018年8月，公司推出规模达1899人的股权激励计划，激励对象中，除了5名高管外，其余的1894人为中层管理人员及核心技术（业务）骨干。2019年，公司又对606名核心骨干进行股权激励，授予公司股票期权8134.05万份。