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上市必赚！揭秘！为何A股这两年在3000熊牛不分？从微芯生物暴涨讲起！

作者：LKKK9
2019-08-12 17:43:14
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【从千倍市盈率讲起】

8月12日，科创板的又一耀眼明星【微芯生物(688321)、股吧】上市，开盘即创最高涨幅511.85%，收盘价格95块，涨幅仍然有366%。全天换手率80.7%，绝大部分中新筹码，都在首日就选择了抛售套现。而值得注意的是，微芯生物的收盘市盈率，竟然高达1116倍，蔚为壮观！

首日大涨因，有分析师认为，一是由于微芯生物是创新药企，属稀缺标的，具有一定的溢价价值；二是当日仅有1只科创板股票上市，导致部分炒作的资金蜂拥而入。

而我们的观是：当日买入的资金，绝大部分都属于想参与炒作资金，而并非因为该股本身的价值。

翻开微芯生物的财务报告，我们可以到，该公司2018年盈利1791万，扣非净利润增长率100.6%，似乎有那么厉害。但我们他的营收增长，从2016到2018年，都维持在30%左右。而2018年的收入，仅仅才1.48亿。要知道，截至收盘，微芯生物的市值高达390亿，市盈率1116倍

而A股的创新药企的板块市盈率基本上在30倍左右，我们做个极端假设。该公司利润率100%，所有营收全部当成利润，并且每年都能保持30%的增长，那么需要21年，微芯生物才能跟板块估值趋同。但就像我们的假设条件，营收不可能全是利润，连续保持21年的30%的增长，理论上有可能，但实际上几乎不可能。而如果按利润算，可能得上百年了。虽然我们不是药企的专业人士，或许计算的方式并不合理，但从账面，微芯生物几乎处于极度高估的状态。如果从长线投资角度，你会买一个市值近400亿，但营收只有一两个亿的公司吗？

我们翻翻全球股市的老黄历，能真正长线值得起千倍市盈率估值的，屈指可数。可能也只有二十年前的腾讯、三十年前的苹果、五十年前的可口可乐等少数几家。如果，微芯生物的真值千倍市盈率，那岂不是潜力地位，都跟这些公司的高度一致了？但实际上，如果不是科创板，我们可能连微芯生物是干嘛的都不知道。

诚然，微芯生物是一家好公司，但95块、400亿市值的微芯生物或许真的成了奢侈品。

【上市必赚与大盘牛熊的关系】

自从IPO常态和市值配售开启后，主板的个股上市就是连板翻倍，到科创板首日上市就涨几倍，A股里中新必赚几乎成了一道亮丽的风景线。如果说A股近两年整体低迷，但新股板块绝对是牛冠全球的一个板块。因为如果你在国外市场中签，上市首日就破发亏钱，是很正常的事。

然而，国外市场却走了9年的慢牛，A股近几年却在3000不上不下，牛熊不分。这不得不让我们觉得，背后一定有什么逻辑？

1.新股上市后就翻几倍，几乎透支了所有的溢价，使得大部分股票估值高，没有长线价值！所以涨不上去。

2.大量的机构，为了打新，又必须全力重仓权重蓝筹股。蓝筹股只要被抱团，所以指数也跌不下去。

可以想想，而对于普通投资者而言，就算运气好中签，也只有500股，1000股，也赚不了多少。但如果新股上市先跌再涨，你可以买1万股，10万股，赚的可能就是来的几倍、几十倍。这就是差别。这两年很多朋友，确实也靠新股赚了不少。但毕竟不是每个人、每天运气都那么好。所以站在整体角度上，新股上市必赚的行情，或许真的是捡了芝麻，丢了西瓜。

【曙光在哪？】

其实随着时间推移，这一，在主板已经体现出来了！2015年，主板新股开板经常都是二三十个涨停，市盈率也是百倍以上。太高的开板价格，直接让个股在长线上没有二次走牛机会，代表案例就是【暴风集团(300431)、股吧】、万林股份等。长线跌得都只剩零头了。