天风证券给予诚益通买入评级

天风证券股份有限公司杨松,张雪近期对诚益通进行研究并发布了研究报告《康复业务持续向好，2022Q3业绩超预期》，本报告对诚益通给出买入评级，当前股价为13.39元。

　　诚益通(300430)　　事件　　2022年10月25日，公司发布2022年三季报，2022年Q1-3实现营业收入6.95亿元，同比增长12.8%，归母净利润0.75亿元，同比增长24.4%。2022Q3单季度营业收入2.48亿元，同比增长25.6%，归母净利润0.24亿元，同比增长103.2%。业绩好于预期。　　康复业务持续向好，乡村事业部业务拓展顺利，进入业绩收获期。　　城市事业部深耕传统优势业务领域，夯实企业发展基础。乡村事业部采用新业务模式开拓基层医疗卫生市场，采用“整体解决方案”，以深度服务为特色。2019年公司探索基层医疗卫生市场，2021年成立乡村事业部，是乡村事业部发展元年，逐渐进入业绩收获期。2022H1公司新增运营项目20家，截止2022H1，累计落地运行项目超过40家，市场覆盖广东、广西、江西、湖南4大省份，截至2022年7月，现有意向客户63家。此外，龙之杰康复产品已进入德国、瑞士、意大利等全球30多个国家，出口业务进一步恢复。　　公司积极布局基层康复设备蓝海市场　　国家及各省市康复支持政策陆续出台，其中河南省卫健委针对基层康复，2022年10月12日出台《乡镇卫生院社区卫生服务中心康复医学科基本标准（试行）》，提出人员、设备等要求，有助于进一步提升基层医疗机构康复医疗服务能力，满足人民群众多层次、多样化的医疗服务需求。　　根据中国卫生统计年鉴，2020年乡镇卫生院数目达到35762家，公司目前主要布局的广东和广西2020年乡镇卫生院数目分别为1167和1265家。目前乡镇卫生院康复设备市场仍处于起步阶段，公司乡村事业部开拓基层，康复业务发展可期。　　盈利预测与估值评级　　我们预计公司2022-2024年营业收入为10.79/12.51/14.65亿元，同比增长17.89%/15.98%/17.08%，不考虑股权激励费用影响，预计归母净利润为1.30/1.70/2.18亿元。看好公司基层康复业务发展，维持公司“买入”评级　　风险提示新冠疫情反复的风险，政策落地不及预期，医药智能制造业务业绩波动的风险，康复器械销售不及预期风险，市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.19%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.3亿，根据现价换算的预测PE为27。

最新盈利预测明细如下

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，诚益通（300430）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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