天风证券给予天孚通增持评级

天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,余芳沁近期对天孚通进行研究并发布了研究报告《高速产品扩产提量，二季度业绩有望超预期》，本报告对天孚通给出增持评级，当前股价为107.45元。

　　天孚通(300394)　　事件 公司发布 2023 年上半年业绩快报，公司预计实现收入 6.64 亿元，同增 15.01%；归母净利润 2.34 亿元，同增 35.19%。公司 Q2 业绩环同比显著回暖。　　高速产品扩产提量，光引擎等重点产品逐步贡献业绩增量　　公司 23 年上半年延续良好成长态势。在上半年海外云厂商 CAPEX 承压的基础上，公司上半年业绩环同比稳健增长。　　单季度来看， 公司 Q2 收入预计 3.77 亿，同比增长 28%，归母净利润 1.42亿元，同增 57.3%。公司业绩表现优异，主要受益于 1）高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量； 2）汇率波动对公司利润产生一定的正向影响； 3）定期存款到期带来财务利息收入同比增长； 4）上半年研发费用享受加计扣除，对所得税费用形成一定影响。　　光器件产品价值量有望提升， 光引擎贡献较大增量　　我们认为未来 2-3 年仍是全球 AI 军备竞赛关键时期，算力预计持续大规模的投入。明年 800G 光模块需求预计大幅增长， 有望提升公司光器件产品价值量。 同时，高速光引擎等重点产品量产出货，有望为公司业绩贡献较大弹性以及打开整体市场空间。 展望未来， 我们认为公司与大客户在光引擎环节合作的商业模式有望复用至其他客户。随着公司江西生产基地达产，东南亚生产基地逐步推进有望进一步降低生产成本， 全球市场竞争力强化。　　公司已经发展成为领先的平台型光器件解决方案公司，国内以及东南亚生产基地布局完善，全球化本地化服务能力突出，市场竞争力不断强化　　公司在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累了全球领先的工艺技术，产品平台不断扩充，能够为客户提供一站式解决方案。公司还将能力外延至光通行业之外，已为激光雷达和医疗检测领域多个客户进行产品送样，目前已实现部分客户批量交付，有望打造新的增长极。　　盈利预测 公司位于光模块上游，充分受益全球数通市场高景气，叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未来成长动力十足。 考虑到 2023 年 AI 产业持续催化，下游需求景气， 二季度回暖趋势显著， 我们继续上调公司业绩。 我们将公司 23-25年归母净由此前预测的 4.98/6.46/8.29 亿元上调至 5.90/8.95/13.19 亿元，对应 23-25 年 68X/45X/31X，维持“增持”评级。　　风险提示 下游需求低预期；新产品进展慢于预期；疫情影响超预期；业绩快报为预测数据，实际财务数据请以半年报为准

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券黄天佑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.15亿，根据现价换算的预测PE为82.7。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为106.09。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天孚通（300394）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。