【东兴证券医药点评】楚天科技（300358）业绩

【东兴证券医药点评】楚天科技（300358）业绩符合预期，生物制药一体化进程加速

事件点评公司发布 2021 半年度报，报告期内公司分别实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润 23.91、2.36、2.35 亿元;同比增速分别达到 72.75%、1321.22%、7027.63%。

新冠疫情带动短期业绩增长，生物制药打开长期成长空间。受益于新冠疫苗需求的增长，公司上半年业务增长突出。其中，无菌制剂和检测包装设备分别实现收入 6.2 亿元和 8.3 亿元，同比增长 51.64%和 135.42%；公司生物前端装备布局效果初显，生物工程解决方案及单机上半年实现收入 1.56 亿元、同比增长 255.41%。截至 6 月 30，公司在手订单约 56 亿、新增订单超过 40 亿元，其中新冠相关订单约占 25%，订单增长明显。2021H1 公司合同负债为19.24 亿元、存货为 22.04 亿元；环比增长 45.76%和 34.23%，表明在手订单状态良好。我们认为在全年新冠疫苗产能建设需求的持续，以及生物药订单逐步的承接下，全年订单有望继续保持增长。

重点布局生物工程业务，打造生物工程一体化服务。公司重点发展生物制药技术产品业务，尤其是生物制药前端生物反应器及其一次性技术（SUT）。公司设立控股子公司楚天思优特专注于生物制药一次性技术产品的研发和销售，包括生物反应器一次性袋、配液袋、储液袋、呼吸袋及其膜材，相关产品预计年内可陆续推出。未来有望凭借“装备+耗材”的方式，结合公司中后段优势业务提供整套生物制药解决方案，全面切入生物药生产的供应链，迎来广阔成长空间。