3月17日强势板块光刻胶概念，国产化加速，前景可期

据研报显示，预计未来几年LCD光刻胶市场的年均增长率大约是15%，而材料的国产化率有望从5%快速提升至40%，由此带来丰厚的业绩回报。

从资金面上，龙头依次是南大光电、永太科技和强力新材。整体板块估值不低，需注意过热风险。

南大光电主要业务包括MO源、电子特气（盈利新增长），同时推进光刻胶（主要是中高端产产品）及配套材料业务、ALD前驱体产品业务。公司收入规模不大，财务基本面并不突出，19年估值已从低上涨约5倍，PE超过200倍。永太科技国内领先的氟精细化学品龙头，主营医药、农业和电子化学品，料药、双氟磺酰亚胺锂、CF光刻胶等项目都有一定的业绩增长潜力。19年利润同比下降约30%，电子化学品毛利率有所增加，目前PE（扣非前）在27倍左右。强力新材国内光刻胶专用化学品龙头，公司的PCB光刻胶用光引发剂和树脂在国内属于龙头。公司净利率不错（20%），现金流不错，但近几年成长能力不突出，19年净利同比增加仅1.5%，PE在60倍左右，反映市场对其预期较高。

从行业上，主要是集中在其他化学制品这个二级行业范围内。

从PEG的视角上，行业整体净利处于低谷，但估值已提前有所回升。

PE估值没有明显分化，含负值的PE和不含负值的PE基本一致。

板块内市值区分不明显，大公司的市值均在100亿上下。

从经营质量上，排名靠前公司的依次是

【捷捷微电(300623)、股吧】国内晶闸管龙头企业，主要产品包括功率半导体芯片和器件，涉及芯片、封装、制程及测试等环节，公司还在布局MOSFET和IGBT等新赛道。公司的盈利能力也很不错，净利率约29%，现金流也不错，但近年业绩增速逐年下降。这一，和强力新材类似。高盟新材国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头，主营胶粘剂、塑胶减震缓冲材和塑胶密封件。近年收入增速下降，但净利增速持续增加，盈利也在逐年提高，19年净利率约20%，但需注意有一定的商誉（约7个亿），PE估值较低（约17x）。强力新材宝通科技属于游戏行业，为何搭上光刻胶不得而知。注意其“存贷双高”，类似的公司有……

现金流也是反映企业的经营是否滋润的指标之一，从现金流收入比上，结果较好的是

高盟新材捷捷微电南大光电

末福利

19年年初整理的十大金股，八红两绿，表现还是挺不错的。翻倍的两只，总的收益为54.59%，比我最初 的想的收益25%，高出了很多，算是超预期了。

2020年，我也精选了一份，这里就不公布了，感兴趣的朋友可找屹兴获取完整名单。

公众号郑屹兴

关注对话框发送“名单”