机械行业2023年2月投资策略1月制造业PMI指数50.1...

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1 月行情回顾

      1 月机械行业（申万分类）指数上涨8.80%，跑赢沪深300 指数0.28 个pct。

      机械行业TTM 市盈率/市净率约为32.17/2.47 倍，处于历史较低位置。细分行业看，子行业呈现普遍上涨态势，工业自动化行业涨幅最高，单月涨幅15.15%。

      行业重点推荐组合&短期投资观点

      重点组合华测检测、广电计量、苏试试验；中兵红箭；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；联赢激光、海目星。2 月金股推荐汉钟精机、鼎阳科技、海目星。

      当前时点，疫情后经济快速复苏，2023 年1 月制造业PMI 指数50.10%，环比上升3.10 个pct，重返扩张区间，制造业景气水平明显回升，预计上半年经济有望持续复苏，综合考虑短期经济修复预期以及中长期基本面，我们重点推荐真空泵国内龙头汉钟精机、电子测试测量仪器领军企业鼎阳科技和激光加工设备领军企业海目星。

      重要数据跟踪

      PMI（国家统计局1 月31 日数据）1 月制造业PMI 指数50.10%，环比上升3.10 个pct；生产指数和新订单指数分别为49.80%和50.90%，环比变动+5.20/+7.00 个pct，产需景气水平明显回暖。

      机床（国家统计局1 月20 日数据）2022 年金属切削机床产量57.20万台，同比下降13.10%；2022 年12 月金属切削机床产量5.30 万台，同比-11.70%。

      培育钻石（GJEPC 1 月18 日数据）2022 年印度培育钻石毛坯钻进口额/裸钻出口额为14.74/17.15 亿美元，同比+32.26%/50.37%；2022 年12 月进口额/裸钻出口额为1.11/1.02 亿美元，同比-15.53%/-0.9%。

      工业机器人（国家统计局1 月20 日数据）2022 年工业机器人产量44.31万台，同比-4.80%；2022 年12 月工业机器人产量4.05 万台，同比-9.50%。

      工程机械（中国工程机械工业协会1 月18 日数据）2022 年挖掘机销量26.13 万台，同比-23.76%；2022 年12 月挖掘机销量1.69 万台，同比-29.8%。

      投资建议产业升级+自主可控，把握结构性机会回顾2022机械行业自2021 年以来结构分化显著1）以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2 进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自21Q3 先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气。

      展望2023 年，我们主要看好1）（自上而下）把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好。比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等；2）（自上而下）挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（机床刀具、工业机器人、工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。

      风险提示宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

来源[国证券股份有限公司 吴双/田丰]   日期2023-02-02