光伏设备行业行业技术迭代产生新机遇

碳中和成全球共识，全球政策支撑光伏成长。随着近些年全球气候问题越来越严峻，比如美洲飓风、欧洲夏天高温、海平面上升导致沿海国家陆地面积减少等现象频发，在世界上有影响力的大国的倡导下，许多国家积极响应碳中和的号召，2015年12月，世界各国在巴黎气候大会上通过了《巴黎协定》，各国陆续公布了碳减排、碳中和的目标和时间表，其中德国、法国、英国、瑞士计划在2050年前实现碳中和。中国计划在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。

光伏技术迭代加快，技术路线的迭代促使新一代设备的更新带来设备端价值的提升。硅片向大尺寸方向发展，硅片朝薄片化方向发展，大尺寸硅片设备逐步会迎来大量更新。电池片会逐步向高校电池片方向发展，TOPCon和HJT未来会向逐步成为主流，尤其是HJT会带来整条产线设备的更换，产生很大的设备投资空间。核心指标对比，行业龙头更具看点。我们从成长能力、盈利能力、研发实力、客户结构以及订单情况五个维度对光伏设备公司进行对比。以营收与人员扩张衡量，上机数控、迈为股份、帝尔激光成长能力突出；盈利能力上，晶盛机电和奥特维在过去四年毛利率保持稳定，晶盛机电和奥特维毛利率的稳定得益于不断有新产品推出；研发实力上，上机数控、晶盛机电、迈为股份更优；客户结构方面，晶盛机电和迈为股份的产品受到行业龙头的认可；订单方面，晶盛机电、迈为股份的在手订单超过2021年的营收总和；综合来看，行业龙头更具有看点。投资建议。推荐晶盛机电（300316.SZ）、迈为股份（300751.SZ）、奥特维（688516.SH）。晶盛机电是长晶设备龙头，深度绑定硅片龙头中环股份，在手订单超2021年营收的三倍；迈为股份是电池片异质结路线的技术领先者，目前在手异质结订单充足，异质结渗透率低，随着异质结成本的不断降低，迈为股份未来可期；奥特维是串焊机龙头，中短期多主栅串焊机的渗透率不断提升为公司提供业绩保证。风险提示光伏装机不及预期，技术降本不及预期，下游需求不及预期。