阳光电源财报2023每日进账两亿元，2024储能出货目标翻倍

723亿元营收，115亿元利润，合肥光储巨头阳光电源交出了一份相当不错的答卷。

4月22日，阳光电源披露2023年年报，营收规模同比增长80%，利润同比增长177%，每日入账近两亿元。其中的两个增速数字为阳光电源过去十年中最高。在光储行业双双进入下行时期，并且原有业务基本盘就十分庞大的情况下，阳光电源的增长可谓亮眼。

而对于行业来说，最牵动产业上下游神经的无疑是阳光电源位次的变化。

在光伏板块，阳光电源的市值在3月22日开始超过隆基绿能，目前最新市值达1440亿元，仍然稳坐光伏一哥的“铁王座”。在储能板块，在全球市场中，2023年阳光电源以16%的市场份额，一举超越特斯拉（14%）、Fluence（14%），成为全球储能系统出货量第一。

相比之下，储能电池厂正困于产能利用率中，亿元级别的巨额亏损并不鲜见。光伏组件的产能过剩更让行业提前进入寒冬，开始进行价格战。

又完成了规模扩张，又能持续赚钱，阳光电源的增长密码是什么？

01

收获海外市场肥美的果实

国内太卷了，要海外淘金，这基本是2023年整个储能行业的共识，但真正能上全球牌桌并拿到成绩的队伍中，阳光电源是其中最重要的一员。

在2023年，阳光电源可以说把主要资源都倾斜在了海外市场选择性地放弃国内订单，国内中标排名一度滑落至第11名（数据来源储能与电力市场）。海外员工达1423人，同比增长58.1%。

那么，海外市场究竟为阳光电源贡献了多少增长？

有两个指标可以观察毛利率和经营现金流净额。在行业进入下行周期时，比起业务规模，这两个体现收入质量的指标更为重要，因为这意味着企业的赚钱能力和家底，是抗住惨烈价格战的关键。

国内市场与海外市场毛利率上的巨大差距，直接影响了企业的收入进账。

据2023年年报，阳光电源海外市场的毛利率高达40%，国内市场为20%，这也意味着要在国内扩张规模，要多出两倍的营业成本。反映到年报上，其海外市场的营收虽然比国内低，但毛利润就达到了138亿元，远超国内市场的80亿元。

如果再细化到每个主营业务板块上，高毛利率和现金流来源的重要支撑正是储能业务。

阳光电源的年报把主营业务分成三大板块新能源电站投资、光伏逆变器和储能系统。

前两者是阳光电源起家的基本盘，主要为光伏板块，毛利率相对平稳。储能业务是从阳光电源2011年挂牌伊始，就开始慢慢投入，直到2020年爆发性增长，2022年营收首度突破百亿。

2023年，阳光电源储能系统收入同比增长75.8%，达到了178亿元，净利润30多亿元。拆分到各个产品线来看，大储接近30亿元（市场主要在美国、英国），增长30%，户储达7.7亿元（主要在欧洲），增长120%。储能系统总体出货量达到10GWh。

在储能系统市占率夺得全球第一的同时，阳光电源的毛利率改善相当明显。

2023年储能系统的毛利率高达37.47%，2021年也才不过14.11%。相比主要做国内市场的同行们，比如南网科技、海博思创等，2023年上半年的毛利率仍然不到20%。

储能系统毛利率对比，图中发行人为海博思创 图源海博思创招股书

高毛利率的储能业务，金矿般的海外市场，使得阳光电源的经营现金流达到了69.9亿元，较去年同期净增加57.8亿。在海外市场仍然在高速增长的预期下，阳光电源将2024年储能系统预计出货目标翻倍，达到20GWh。

02

改变营销战略，开始打造C端品牌形象

B端巨头开始学做C端品牌营销，这是2024年开年最明显的一个风向，例如宁德时代大举投入打造C端形象，设立抖音直播间，推进“CATL inside”战略，阳光电源也不例外。

据财报电话会纪要，阳光电源高管表示，“能源从单向输送到分布式、数字化时代，品牌定位要从讲究流程、安全、可靠走向灵动，以适应能源和客户变化。公司要在国内外社交媒体上发声，2B和2C是有差异化的，品牌战略也是不同的。”

换句话说，以往能源这门生意都注重在B端的几个关键大客户上，只要产品能够获得专业客户认可就足够了。但在未来，更大的能源市场会在更庞大的用电户中诞生，比如面向工厂的工商业储能电站、面向新能源车的光储充、装在屋顶的户储等等。

以上这些场景，都是上游制造业巨头所不擅长的。但是增长在哪，就代表着资源和资本的流向。

据新能源产业家此前报道，为了应对复杂零散的工商业储能市场，阳光电源一改to 大B的营销模式，正在努力加强C端用户的品牌认知。

今年年初，阳光电源就卷向上海和广州的高铁广告，并预期每年落地100场以上的经销商大会宣讲，并发布了资源共享、息共享的一站式合作政策。

从工厂车间内的流程竞争，到下游市场营销战略的对垒，无疑是影响阳光电源2024年能否超预期增长的关键。

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