阳光电源靓丽的三季报

在市场一片唱衰光伏声中，阳光电源靓丽的三季报犹如在狂轰滥炸的加沙上空升起的一面迎风飘扬的红旗，再次用业绩证伪唱空者所谓的光伏市场已经严重供过于求，业绩将会下降，直至亏损。

首先先来看一下阳光电源三季度业绩主营业务177.9亿，同比增长78.95%, 环比增长10.91%, 归属净利润28.69亿，同比增长147%, 环比增长0.79%。经营现金流净额45.52亿。无论是业绩增长率和经营质量都是超预期的好。为什么市场唱空者统计的无论是逆变器还是储能产能都已经过剩，但是逆变器和储能龙头阳光电源却丝毫不受影响，反而一路飘红呢？我们归纳主要有如下几方面原因

原因1. 光伏市场需求仍然处于高速增长期。这是唱空者有意忽略的当前市场环境下，光伏行业最大的利好！

原因2. 总量过剩，不代表先进产能过剩。我国光伏行业已经成为全球领导者，几个龙头企业每年都投入巨资进行研发，这是新进入者所无法比的，新进入者可以上新产线，但是，龙头会不断研发推出新产品，以阳光电源为例，阳光电源是储能系统设计、制造商，而非简单的系统集成商，10月26日，阳光电源发布新一代大型储能系统PowerTitan2.0。这是全球首个10MWh全液冷储能系统，革命性首创“交直流一体化”极简结构，电池单元与PCS融于一柜。

原因3.高端市场玩家有限。阳光电源67%逆变器供应地面电站，分布式和户储逆变器占比较小，储能系统90%是大储，地面电站和大储更加注重供应商的综合实力，电站的安全性和长达25年电站全生命周期的安全运行是业主要考虑的重要因素，能进入这个市场的玩家有限。

原因4.海外市场品牌力已经产生巨大作用。阳光电源三季度海外市场收入超越了国内市场，这与多家上市公司海外市场情况呈现相反状况，这说明，海外市场好时，大家都可以拿到一定的订单，当市场不好时，竞争力不足，靠贴牌抢市场的，竞争力下降，失去订单，订单进一步向龙头集中。

综上所述，在全球光伏市场需求总体保持中高速增长的大趋势下，龙头光伏企业仍然会保持领先优势，企业仍然会获取丰厚利润，仍然值得投资。唱空者在一次次靓丽的业绩面前还要继续唱空吗？

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