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策略A 股“春季躁动”有望开启，“反攻”行情值得重视

    2022Q4 在大规模疫情冲击之下国内经济再次进入“下行初期”，即经济快速回落+市场流动性明显收紧+风险偏好持续下降。在经济下行初期，无论是2022Q1 还是2022Q4 市场投资逻辑均是避险+寻找确定性机会，即围绕政策投资。静待疫情达峰后，国内经济将进入“下行末期”甚至走向“复苏初期”，届时，A 股将有望迎来明显的反转行情。2023 年1 月A 股有望迎来“春季躁动”，“反攻”

    行情值得重视。市场不再寻找政策避险，反而更加聚焦拥有基本面支撑（制造业）、对流动性及风险偏好更具备弹性的成长风格，同时，也将挖掘与经济复苏共振的高β行业。

    金融工程基于行业轮动模型的1 月行业多头基于行业轮动模型，1 月行业多头为食品饮料，社会服务，美容护理，交通运输，商贸零售，汽车，轻工制造，通，传媒。

    电力设备与新能源鹏辉能源（300438.SZ）、新风光（688663.SH）、阳光电源（300274.SZ）

    鹏辉能源户储电池全球前二，大储电池放量在即，有望随户储持续放量；新风光是具有山东国资背景的储能系统集成企业，有望充分受益山东地方储能市场放量；阳光电源是全球集中式光伏逆变器与储能龙头企业，有望充分受益集中式电站建设兴起。

    汽车伯特利（603596.SH）

    公司是国内汽车制动系统自主可控、国产化领军企业，2021 年新增定点金额超百亿元，2022 年斩获大量线控制动&轻量化订单，多项业务加速突破。

    中小盘华阳集团（002906.SZ）

    公司是AR-HUD 的龙头，伴随着W-HUD 和AR-HUD 的快速渗透，公司汽车电子业务迎来加速增长。新产品叠加大客户的放量，驱动公司进入加速发展期。

    机械设备同飞股份（300990.SZ）、新锐股份（688257.SH）同飞股份是工业温控行业龙头，乘储能温控东风蓄势待发；新锐股份是具备全球竞争力的矿用工具龙头，硬质合金一体化先行者。

    计算机航天宏图（688066.SH）

    公司处于军工息化高景气赛道，订单持续高增长。

    海外市场美团-W（3690.HK）

    公司作为本地生活的龙头公司，其核心优势来自多年来所建立起的消费者心智。

    非银金融东方财富（300059.SZ）

    公司作为大财富管理主线龙头，兼具业绩景气度和弹性，具有长期成长性。随着稳增长政策发力，经济预期转好，公司业绩有望稳健增长，估值位于历史低位。

    风险提示国内疫情达峰被拖延；美联储超预期加息；工业用电明显下滑。

来源[开源证券股份有限公司 张弛/吴慧敏]   日期2022-12-29