车灯智能化加速 龙头市占率有望持续提升

随着新能源车渗透率的大幅提升，智能化为后续发展的主要方向之一，车灯智能化配置有望逐步向中低价格带渗透，且在规模化生产后， ADB 前照灯价格有望下降。以一对售价1,500 元的 LED 为例， ADB 前照灯推行初期预计价格在 4,000-5,000 元/对，规模生产后有望降至 3,000 元一对，成本在主机厂接受范围内，后续 ADB 有较大的发展空间。

我国消费者早已不再满足于汽车的驾驶属性，也从汽车性价比的追求转向质价比的追求，氛围灯是汽车内饰的重要部分，通过精心设计，氛围灯或能随着驾驶环境变化而呈现个化改变，从而给驾驶者和乘客带来全新的体验。近年来为了配合汽车设计感及智能化，氛围灯的渗透率提升显著，由 2008年的 3%持续提升至 22Q3 的 47%。

从供给端来看，随着我国汽车工业全面崛起和国内企业技术的不断进步，国产企业快速发展，逐步实现国产替代。国内市场， 2021 年华域视觉和星宇股份已经基本确认头部优地位，市占率超越斯坦雷、广州小糸、海拉、法雷奥等合资厂商在中国的市场地位，尤其以星宇股份为代表的优质车灯龙头，持续向日德系品牌、 BBA 豪华品牌以及新势力突破，国产替代持续加速。

车灯行业作为国产替代的主要赛道之一，正处于汽车智能化变革催化下的持续升级过中，随着技术的不断进步和迭代，车灯行业整体空间广阔。按照西南证券估算，到 2025 年我国乘用车车灯市场规模有望达1296 亿元， 4 年 CAGR 为 19%，到 2030 年规模达 1670亿元， 9 年CAGR 为 11.1%。可关注技术相对成熟、市占率有望持续扩张的龙头企业。