电力设备行业周报光伏产业链价格整体有所回落

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投资要点

      行情回顾截至2022年12月2日，申万电力设备行业上周上涨2.64%，跑赢沪深300指数0.12个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万电力设备行业本月上涨3.39%，跑输沪深300指数6.93个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万电力设备板块年初至今下跌20.75%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，在申万31个行业中排名第24名。

      截至2022年12月2日，最近一周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，电池板块涨幅最大，为4.26%。其他板块表现如下，电机II板块上涨0.77%，电网设备板块上涨1.14%，风电设备板块上涨3.13%，光伏设备板块上涨1.88%，其他电源设备Ⅱ板块上涨0.44%。

      在上周涨幅前十的个股里，维科技术、科陆电子和科士达三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达24.31%、13.55%和12.95%。

      在上周跌幅前十的个股里，东方电气、欧陆通和英杰电气表现较弱，分别跌10.94%、8.11%和6.52%。

      估值方面电力设备板块PE（TTM）为28.52倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE（TTM）为29.63倍，其他电源设备Ⅱ板块PE（TTM）为37.59倍，光伏设备板块PE（TTM）为27.04倍，风电设备板块PE（TTM）为28.64倍，电池板块PE（TTM）为32.62倍，电网设备板块PE（TTM）为22.27倍。

      电力设备行业周观点近日，根据CPIA 最新数据显示，今年前三季度多晶硅、硅片、电池、组件四个环节产量超过去年的全年产量，其中，多晶硅产量55 万吨，同比增长52.8%，产量同比增速较高；电池片产量209GW,同比增长42.2%，增速相对较低，但前三季度四个环节的产量同比增速均超过40%。今年第四季度的装机将以地面电站为主，分布式光伏占比或将有所下降。根据国家能源局，今年1-10 月，国内光伏新增装机达58.24GW，以超过2021 年全年水平。出口方面，1-10 月光伏组件出口额同比增长85.8%，其中，欧洲市场份额占比过半，但四季度组件出口呈放缓趋势。CCFI 数据显示，海运价格较年初已明显回落。根据PV InfoLink，近一周硅料、硅片、电池片、组件价格整体均有所下降。

      目前国内26 个省市自治区光伏新增装机规模超406GW，未来四年新增355.5GW，有望保障未来国内光伏新增装机量持续增长。另外，CPIA 上调全年全球光伏新增装机量至205-250GW，较年初预测上调了10GW，同比增速有望达到21%-47%。建议关注阳光电源（300274）、隆基绿能（601012）、明阳智能（601615）、晶科科技（601778）。

      风险提示下游终端组件需求不及预期风险；风光装机量不及预期风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险。

来源[东莞证券股份有限公司 刘兴文/苏治彬]   日期2022-12-04