电力设备行业周报光伏产业链价格迎拐点

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投资要点

      行情回顾截至2022年11月25日，申万电力设备行业上周下跌1.99%，跑输沪深300指数1.31个百分点，在申万31个行业中排名第20名；申万电力设备行业本月上涨0.74%，跑输沪深300指数6.87个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万电力设备板块年初至今下跌22.79%，跑赢沪深300指数0.78个百分点，在申万31个行业中排名第24名。

      截至2022年11月25日，最近一周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，其他电源设备Ⅱ板块涨幅最大，为0.55%。其他板块表现如下，电机II板块下跌1.60%，电网设备板块下跌0.88%，风电设备板块下跌2.21%，光伏设备板块下跌2.60%，电池板块下跌2.31%。

      在上周涨幅前十的个股里，星云股份、清源股份和欧陆通三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达14.15%、13.53%和10.12%。

      在上周跌幅前十的个股里，恩捷股份、金辰股份和中元股份表现较弱，分别跌16.34%、15.89%和10.11%。

      估值方面电力设备板块PE（ttm）为27.80倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE（TTM）为29.45倍，其他电源设备Ⅱ板块PE（TTM）为37.87倍，光伏设备板块PE（TTM）为26.54倍，风电设备板块PE（TTM）为27.77倍，电池板块PE（TTM）为31.22倍，电网设备板块PE（TTM）为22.27倍。

      电力设备行业周观点近日，国家能源局发布1-10 月份全国电力工业统计数据。截至10 月底，全国累计发电装机容量约24.95 亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电装机容量约3.49 亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.64 亿千瓦，同比增长29.2%。今年1-10 月光伏新增装机58.24GW，同比增长98.70%，其中，10 月新增光伏装机5.64GW同比增长50.40%。今年以来光伏新增装机量保持较快增长趋势。今年1-10 月，我国主要发电企业在太阳能发电建设上的投资达到1574 亿元，同比增长326.7%，增速远高于我国主要发电企业电源工程完成投资额增速，今年以来随着风光大基地加快建设，在太阳能发电建设上的投资步伐明显加快。最近一周，光伏产业链价格整体有所下降，硅料价格环比下降0.33%，另外，11 月24 日，隆基下调单晶硅片价格，单晶硅片P型硅片价格下调幅度约1.4%-1.6%不等。随着12 月硅料产出继续环比增长，硅料和硅片环节库存或将有所堆积，预计短期内硅料和硅片价格仍有一定下降空间，产业链利润端后续有望逐步向中下游环节转移。建议关注阳光电源（300274）、隆基绿能（601012）、明阳智能（601615）。

      风险提示下游终端组件需求不及预期风险；风光装机量不及预期风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险。

来源[东莞证券股份有限公司 刘兴文/苏治彬]   日期2022-11-27