笨牛积健为雄
储能市场整装待发,鹏辉布局已久有望凭借户储实现弯道超车
公司深耕锂电池二十余年,凭借对市场的前瞻判断率先进入储能领域,2020年提前布局户储,并进入多个大储龙头厂商的供应商体系。2021年实现全球储能电池出货量第二,并成为古瑞瓦特、三晶电气等头部客户的首选供应商。随着表前和表后储能市场需求放量,考虑到公司抢先进行产能布局和拓展优质客户的先发优势,我们预计公司2022-2024年归母净利润为5.74、13.46、19.06亿元,EPS为1.25、2.92、4.13元/股,对应当前股价2022-2024年PE为49.2、21.0、14.8倍,低于可比公司估值平均,首次覆盖,给予“买入”评级。
战略转型储能电池重获新生
公司当前确定以储能电池为主、消费和动力电池为辅的企业战略,储能业务收入占比从2020年的18%上升至2022H1的50%,公司远期规划储能业务收入占比达到80%。储能产品带来的利润改善已在2021年度的财报中初现成效。
户储全球前二,卡位优势明显
公司目前已成为多家国内户储集成商的电芯供应商,包括阳光电源、艾罗、三晶电气、RCT、德业股份等,并持续拓展海外高端品牌商。从行业层面看,公司户储电芯产能全球前二,已成为户储集成商的首选供应商,目前在手订单充裕,2022年合计含在建储能产能超15GWh,供需两旺。
大储锁优质客户,静待市场放量
表前储能系统是新型电力系统的中流砥柱,随着全球新能源建设的兴起,表前储能系统即将放量。根据我们的测算,2025年全球表前储能市场新增装机规模将达547.3GWh,2021-2025年CAGR 146.4%,新增装机市场规模将达8324.6亿元。公司目前大型储能电池客户有阳光电源、三峡电能、中节能、智光电气、天合光能、特变电工等。
风险提示原材料价格波动风险、储能装机不及预期风险
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答:阳光电源的子公司有:8个,分别是:详情>>
答:新能源发电设备、分布式电源,及详情>>
答:阳光电源上市时间为:2011-11-02详情>>
当天高压快充概念在涨幅排行榜排名第4,涨幅领先个股为英可瑞、煜邦电力
周一两轮车概念大跌4.01%,信隆健康跌停
周一换电概念大幅下跌4.12%,ST数源跌停
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
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鹏辉能源-300438-公司首次覆盖报告户储电池全球前二,大储电池放量在即
储能市场整装待发,鹏辉布局已久有望凭借户储实现弯道超车
公司深耕锂电池二十余年,凭借对市场的前瞻判断率先进入储能领域,2020年提前布局户储,并进入多个大储龙头厂商的供应商体系。2021年实现全球储能电池出货量第二,并成为古瑞瓦特、三晶电气等头部客户的首选供应商。随着表前和表后储能市场需求放量,考虑到公司抢先进行产能布局和拓展优质客户的先发优势,我们预计公司2022-2024年归母净利润为5.74、13.46、19.06亿元,EPS为1.25、2.92、4.13元/股,对应当前股价2022-2024年PE为49.2、21.0、14.8倍,低于可比公司估值平均,首次覆盖,给予“买入”评级。
战略转型储能电池重获新生
公司当前确定以储能电池为主、消费和动力电池为辅的企业战略,储能业务收入占比从2020年的18%上升至2022H1的50%,公司远期规划储能业务收入占比达到80%。储能产品带来的利润改善已在2021年度的财报中初现成效。
户储全球前二,卡位优势明显
公司目前已成为多家国内户储集成商的电芯供应商,包括阳光电源、艾罗、三晶电气、RCT、德业股份等,并持续拓展海外高端品牌商。从行业层面看,公司户储电芯产能全球前二,已成为户储集成商的首选供应商,目前在手订单充裕,2022年合计含在建储能产能超15GWh,供需两旺。
大储锁优质客户,静待市场放量
表前储能系统是新型电力系统的中流砥柱,随着全球新能源建设的兴起,表前储能系统即将放量。根据我们的测算,2025年全球表前储能市场新增装机规模将达547.3GWh,2021-2025年CAGR 146.4%,新增装机市场规模将达8324.6亿元。公司目前大型储能电池客户有阳光电源、三峡电能、中节能、智光电气、天合光能、特变电工等。
风险提示原材料价格波动风险、储能装机不及预期风险
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