【浙商电新邓伟】强烈建议持续关注储能板块的投资机会

【浙商电新邓伟】强烈建议持续关注储能板块的投资机会，年内相关价格机制政策、新能源配储鼓励配套政策将加速出台持续形成催化

⚡碳中和全球共识下，储能在新能源消纳、调峰调频等辅助服务、提升电网系统灵活性稳定性的技术必要性已得到充分验证。经济性只是短期的摩擦性因素，除分时电价政策外将有更多价格机制利好政策，投资者更需具备“终局”意识，关注储能资产长期定价逻辑的根源。

👉中国储能市场不同环节的驱动力在哪？

电源侧新能源配储政策“加持”，2020年已实现快速增长且有望快速起量，高成长确定；电网侧储能投资有望纳入输配电价；用户侧得益于分时电价改革超预期，峰谷电价差拉大利于工商业储能盈利模型更为优化，或加速形成市场化力量。

👉储能经济性和价格机制边际改善在哪？

1）用户侧《关于进一步完善分时电价机制的通知》出台后，后续我们判断各省分时电价政策有望在一个季度内陆续出台，根据模型测算，工商业储能IRR有望提升4-5个百分，工商业需求确有望加速释放。

2）电源侧前期青海发布国内首个省份层面储能补贴政策，除对于新能源储能自发自储电量0.1-0.15元/kwh的运营补贴外，储能设施释放电量也以高于青海光伏最低竞价的50%进行交易，明确的收益模式将会大力激发市场活力，多个省份也在制定同类型补贴政策。

3）电网侧《指导意见》大纲提到，建立电网侧容量电价机制以及研究探索将电网替代性储能成本计入输配电价（19年政策要求电网侧储能不计入输配电价，导致电网侧储能建设骤停）。

👉电源侧作为最大增量为啥会优先发展？

《指导意见》在规划引导中提及电源侧（大力推进）、电网侧（积极推动）与用户侧储能（积极支持）。从优先级来，我们认为电源侧将是首先得到政策扶持的方向，20-21年各省已陆续出台集中新能源配储要求，竞争性配置、优先并网、保障利用小时数等方面多维度政策倾斜将极大健全“新能源+储能”激励。

🌟投资建议

👉PCS端（弹性最大）阳光电源（市占率第一）、固德威、盛弘股份、锦浪科技、上能电气、科华数据、科士达

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