眼前与长远

子常问:七叔，在去年年初您买入的股票中，仅剩下 腾讯控股 大华股份 海尔智家，其它的都出清了，为什么？

很多出清的股份都是好企业。出清的标准是被高估了。当然万科A是例外（低估）。

海尔智家其实减持了一半仓位。这三个标的之所以没卖是因为估值基本合理。合理的估值，不在乎波动。利率的边际上扬，杀的是估值。只要企业不被证伪，合理估值的企业，不必折腾来折腾去。

子衿问:七叔，电子烟的逻辑有待验证，因何您还是买入亿纬锂能？

天机之权最神，人之智巧何益？这句话重不在于人不该提高智识，恰恰是提高智识，才能得悟天机。任何新事物的发展都是一波三折的。但我相，趋势只会波动，不会改变。

监督落地，不是取消。思摩尔国际与中烟是有合作的。而国际市场思摩尔营收占其百分之七十比例，市场显然被短期事件影响了。它就创造了一个合适的价位买入。

当然，因为它的影响，短期会有波动。我买入它，是计划长线持有的。亿纬鲤能的企业是工程师化。那么它的学习能力，产业趋势的把握能力，系统地提出问题解决问题的能力都是无与伦比的。

子恒问:七叔，您近期买入的三花智控估值明显高企，与时下杀估值的氛围好像不相容。

当时我设定的是二十一元以下买入，显然它己进入买入区间。估值的高低它不能僵化来思考。智能电动进入一到一百发展区间，它的卡位极佳，从某种程度，它的确定性比电池企业更高，这与阳光电源的确定性比光伏企业要高是一个道理，因为两个后者都面临不断的技术迭代和技术路径选择的难题。

当然它的估值确实高。这也是我让你们适当配置的因所在。我自己确实偏爱，自然买的多一些。

以上观，私人观，不得做为投资依据。