经济下滑 哪些企业却在逆势增长

一半是火焰，一半是海水

　　截至2月26日，A股已有47家上市企业披露2018年年报，几家欢喜几家愁。一边是8家收入负增长、13家利润负增长的企业，一边是6家收入增速大于50%、11家利润增速大于100%的企业。同处在鸡飞狗跳的2018年，企业间业绩的差别竟如此之大。

　　见贤思齐焉，那些能逆势增长的企业是值得我们深究的。但只依靠企业自身的努力走不出经济下行的怪圈，除非它们能与行业发展的周期同频，业绩就会好很多。一、当行业龙头遇到景气周期1、【益生股份(002458)、股吧】

　　益生股份叫人印象深刻，2018年它的收入同比增长124.4%，净利润同比增长214.8%，但它并没有做并购也没有去做投资买股票，它的业绩增长源自主营业务的好转。公司是这样说的：

　　受行业景气度上升的影响，益生股份主营产品价格大幅上涨，其中父母代肉种鸡雏鸡均价较上年度增加23.94%，商品代肉雏鸡均价较上年度增加138.41%。

　　2018年我国白羽肉鸡行业总体表现为供给端紧缩，需求端旺盛，相关产品价格逐步上扬，行业景气度复苏，预计2019年我国白羽肉鸡行业供给紧缩的现象将依旧持续。

　　同时，益生股份是中国最大的祖代白羽肉种鸡养殖企业，处于白羽肉鸡产业龙头地位。概括来说就是，白羽鸡行业供不应求价格上涨，益生股份是该行业的龙头，所以益生股份受益于此是很自然的事情。

2、【坤彩科技(603826)、股吧】

　　如果益生股份的例子过于苍白，我们可以再下坤彩科技是如何受益于行业周期的。

　　坤彩科技位于福建省福州市，2005年成立，2017年上市，一直专注于珠光材料的生产销售。2018年公司收入同比增长25.07%，扣非净利润增速28.57%；并且在2015年上市之后，在大盘走熊期间，这只股票走出了它的风格，很有节奏感，从9.59冲到了17.63。

　　比起其他企业动辄50%以上的增速，坤彩科技20%多的增速不算什么；但与行业增速相比，坤彩科技是跑赢行业平均的，目前，珠光材料行业一直保持年平均15%以上的增长率。

　　另外，坤彩科技产品的产销规模领先于国内同行，在国际上也仅次于德国默克；在扩大产能之后，公司将成为全球规模最大的珠光材料生产企业。

3、方大特钢

　　话说一山容不下二虎，行业龙头不好做。那我们就退一步讲，就算你不是行业龙头，但你赶上了行业景气期，只要你自己别作，你的业绩也不会差。

　　方大特钢2018年收入同比增长24.0%，归母净利润同比增长15.3%，作为传统行业中的一员，方大特钢卖螺纹钢和汽车板簧能有这样的成绩，可以说是不简单了。

　　但2018年方大特钢的业绩增长较快，实际上是钢铁行业去产能的结果。2018年国家钢铁行业去产能的目标提前完成，钢铁行业实现利润4029亿元，同比增长37.8%。既然行业利润增速都达到了这个水平，那么方大特钢增长这些也就不足为怪了。

　　下图是方大特钢十年来的利润增速，是我国钢铁行业发展的缩影。

二、并购带来的逆势增长

　　如果一家公司的收入增速在50%以上，那么除了行业状况前期处于冰、现在明显改善的企业，或者是那些产品严重稀缺供不应求的企业，其它的企业很可能是去做并购了，要不该是什么样的行业，才能让你的收入增速在50%以上呢？举个例子

在已公布2018年年报的企业中：

　　新莱应材收入增速达到了84%，因为它收购山东碧海公司成为全资子公司；

　　飞凯材料收入增速达到了76%，因为它收购了三家公司完成并表；

　　光莆股份收入增速达到了56%，因为它收购了美军医院。

　　很多公司都是上市第一年绩优，第二年绩平，第三年绩差，第四年亏损，第五年资产重组。新三年，旧三年，缝缝补补又三年，就这样混下来了。如果我们不深究业绩增长因的话，还真的以为它们业务有多好。

三、做个总结

　　有个同事稀里糊涂赶上了2015年的牛市，赚了几十万；后来找了个女朋友，女朋友家里拆迁，他稀里糊涂又有了房子。我们说他命好，其实是他赶上了好时候。我们前面提到的益生股份、坤彩科技、方大特钢，不也是这样吗。因为赶上了行业景气的时候，所以业绩羡煞了别人。

　　同花顺2018年收入下滑，主要还是因为股市不景气用户需求下降，但是当行情来的时候，赚的盆满钵满的也是它；现在的券商业绩不好员工降薪甚至裁员，但是牛市的时候赚的最多的也是他们。谁都不可能一直运气好，也不会一直运气差，运气来的时候能不能抓得住，这拉开了人和人之间的差距。

　　当下的每一天我都不觉得苦，我只怕运气来的时候我抓不住，那才是不能承受的苦。

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