【机构调研0213】爆161家机构热捧卫宁健康

好股【机构调研0213】统计显示，26家上市公司被机构调研，其中卫宁健康、正元智慧、国祯环保、国星光电、贝达药业、天银机电、【科锐国际(300662)、股吧】、中京电子、东方盛虹、侨银环保、东易日盛、莱宝高科等19家受明星机构青睐。

300253卫宁健康

2月12日宝盈基金，博时基金，长安基金，长盛基金，大成基金，东吴基金，富国基金，海富通，华安基金，华商基金，汇丰晋，汇添富，交银施罗德，上投摩根，尚雅投资，兴全基金，星石投资，易方达，银河基金，云腾投资，中欧基金，重阳投资等161家机构对公司进行调研

调研详情

1、疫情期间，一些医疗息化公司推出快速问诊复诊，公司与他们的差异在哪？

广义的互联网医疗咨询，目前大家都是免费在做，主要分两种，一种是我们这种跟实体医院合作共建+医院+医生（B+BToC）的模式、一种是平台型+医生（BToC）的模式，一般咨询不涉及到生命健康，但医疗就涉及了，所以国家卫健委在互联网医疗件里面提到要加强规范和监管，因此我们认为依托实体医院做互联网医院在诊疗方面的优势将更加明显。以实体医院为依托的互联网医院可以简化理解为它就是医院自己的互联网分院，是医院的一部分。而卫宁多年积累的医疗息化优势，与实体医院有先天合作基础，合作共建模式形成之后，理论上与医院和医生的粘性会很高。如果今后国家互联网医疗的监管政策收紧，平台型上的加盟医生有可能会回流到自己医院的平台。
预计2020年可能会是国家政策要求的互联网医疗的真正元年，在本次疫情的影响下，医院会更主动地提出互联网医院建设的需求，会给我们带来很好的切入机会，未来努力转化为深度合作共建模式。我们通过合作共建互联网医院，共同提供相关服务，如诊疗费、处方流转、电子病历管理等，将收取一定比例的分润。
互联网医院本身有咨询和医疗功能，第一阶段咨询，大家都一样，第二阶段医疗就会有差异，由于医生个体提供的服务比较有限，所以平台型公司较难进一步深入到医疗层面，而我们是与实体医院合作共建的模式，可以深入到医疗层面，所以会更受到监管部门的认可。
截至2020年2月10日，公司互联网医疗已上线和正在上线的医疗卫生机构已近900家（并且其中很多是非卫宁的HIS用户），从HIT公司切入互联网医院的公开数据来，远远超过同行业公司；平台型公司本质上连接的是医生，不是医院，所以不好类比。另外2月6日国家卫健委件发布之后，预计会有更多的医院会借鉴邵逸夫医院的经验模式来建设互联网医院。

2、由于疫情影响，目前线下问诊较困难，推线上，但疫情结束后，这种推动是否结束？近期卫健委重要政策出台，是否会推动医院线上业务发展？

互联网医疗一直在往前推进，有些政策出台稍微晚些，如医保脱卡支付，而医保脱卡支付会直接影响线上诊疗。今天得到消息说有可能部分城市会率先开通医保在线支付，预计后续其他城市、省份也将行动起来，本次疫情可能会大大推动相关进程。虽然互联网医院不能取代实体医院的全部功能，但就算是部分功能，由于中国体量大，前景也非常乐观。
2003年SARS疫情之后，大力推动了公共卫生息化的建设，本次疫情已显现目前医院息化的不足之处，电子病历、处方流转因为息化的滞后而受到较大的制约，数据较难流转，相本次疫情后，会加大推动医院息化的建设。目前全国所有医院的电子病历应用水平估计平均级别最多约为2-3级，而现行标准最高是8级，如果美国，则是花了5-6年时间才提高到5级左右，中国的速度可能会快一。但从医院息化逐步提高的角度来说，还是要有漫长的路要走。公司对河南版小汤山医院捐赠的医院息管理系统，采用的是公有云部署，另外为了确保万无一失还准备了备用计划，这个产品全面支持云化部署。

3、分润模式分的是诊疗费的一定比例还是所有服务的一定比例？

因线上服务的净利润医院无法独立核算，所以是把直接成本（如涉及）扣除后，相当于分的是线上所有业务毛利润的一定比例，包括咨询、复诊、会诊等业务。

4、独立医生和工作室会不会分走一定市场份额？

线下独立医生和工作室还是基于线下，而互联网医院要求依托实体医院，初期以复诊为主，如邵逸夫医院就是，而互联网平台型上面的医生和病人其实互不认识。通过医生在线收费诊疗，生态的构建能够将所有的医院链接起来，如果将来形成互联网医院的完整生态，就能为病人提供完整的咨询（如医院、医生推荐等）和诊疗服务（在线诊疗、开处方等）。线下医生工作室收费的还是线下诊疗费等，它不提供线上咨询和线上诊疗服务的闭环。所以应该是不同的概念，我们对接的还是互联网医院。

5、初诊病人不能进行线上诊疗，怎么？

现行管理办法规定初诊病人不能线上诊疗，只能是复诊，但是未来有望放宽，随着互联网医疗的发展，一些常见病的初诊有望通过互联网医院来做。

6、运营用户的获取，如何和医院分配共同更好运转？

假设是按a:b比例分成，可能有些医院把a的部分全给了医生，而有些医院把a的部分由医院和医生再分配。如果医生是以业余时间开展互联网医疗，收益分配理论上应该是医生为主，而未来如果医院线上线下混合排班，界限可能就不是那么清晰了，可能会形成相对统一的模式。

7、医保会否覆盖第三方医疗平台？公司云医业务的团队及股权架构？

互联网医院管理办法强调的是强监管的模式，所以初期医保也开放给互联网医疗平台型公司的可能性不是很大。卫宁及控股子公司卫宁互联网合计持有纳里健康近70%的股权，剩余是团队持股。为了更好推动互联网医疗业务的发展，目前已经在做卫宁互联网和纳里健康的业务及人员整合，后面应该还会做股权方面的整合。

8、第三方互联网平台和互联网医院的区别在不在于能否开处方？

病的过程不只包括开处方，如果严格按照国家政策，第三方互联网医疗平台只能提供是否应该到医院进行诊疗的建议。而依托实体医院的互联网医院能够在线诊断，而且能够对病人的病情进行流程化处理，在线开处方，在线结算，在线配送，并且历史诊断记录、电子病历、检验检、影像数据等都留存可，这方面第三方平台很难做到。

9、第三方支付公司的类脱卡支付和卫健委医保局要求推进的脱卡支付有什么区别？

据了解，之前一些地方试的类脱卡支付只能使用个人账户资金，不能使用统筹账户。而卫健委医保局要求推进的医保在线支付则是与医保线下支付完全一样，可使用统筹账户。

*风险提示:个股仅供投资者参考，投资有风险，操作须谨慎。