股价连涨超一倍！潜能恒压下的巨大赌注……赢了

受国际油价影响，过去几年全球油气勘探领域持续低迷，油服行业公司盈利能力降低，潜能恒也未能幸免。但潜能恒凭借上市后的明智布局，其“技术换权益”发展模式得到验证，广泛受到投资者和市场的关注和追捧。

7月16日，潜能恒发布公告称，公司海外全资公司智慧石油拟与Northern Offshore，Ltd.（简称“NOF”）签署转让协议，智慧石油拟以5000万元人民币等值金额美元价格向NOF转让其拥有的渤海05/31合同区所享有的收益权的1.04%。该消息刺激公司股价从17元附近一路涨停至36.49元，整整涨了一倍有余。

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言出必行“技术换权益”模式从提出到坚守

石油行业的人都知道，利润最丰厚的还是在上游开发，油服公司都想往上游开发走，但走向上游一般有两种途径，即收购或风险勘探。而风险勘探能力是油服公司的灵魂。对于潜能恒这样一家体量并不大的创业板上市公司来说，花巨资收购成熟资产的道路并不可行；反而是其独到的地震数据处理解释服务技术，为其通过风险勘探获取上游资源打下了技术基础。

早在潜能恒2011年3月上市之初，公司董事长周锦明先生就明确提出“打造勘探开发一体化和技术换权益的构想”，并在之后的定期报告中反复阐述。2011年年报指出，将“择机向上下游业务延伸，力争以技术换石油，拥有油气资源”；2012年年报则更加明确指出，要“利用高成功率的找油技术和思路，逐步实现参与油田开发生产经营管理”。

潜能恒于2011年3月创业板发行上市，募集资金净额7.8亿元，面对诸多并购诱惑，公司始终坚守主业，守“技术换权益”承诺，“好钢用在刀刃上”。自2013年以来，潜能恒厚积薄发，先后储备了包括渤海05/31合同区、中国南海北部湾涠洲10-3西油田和北部湾22/04合同区等共计六大油气区块；同时，潜能恒财务结构稳健，资产负债率长期在10%左右，货币资金仍高达5亿元，这些都为公司“技术换权益”战略的实施奠定了坚实的基础。

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技术为王“技术换权益”在国际上是成熟的商业模式

俗话说“没有金刚钻不敢揽瓷器活”，风险勘探最能反映一个石油公司的技术能力，往往能获得超额回报，而潜能恒恰恰具备这种能力。

风险勘探有“赌石”的味道，地下5000米甚至一万米的地方，到底有没有石油，即便是当今最先进的勘探仪器，外加最顶尖的地质家的研究判断，也无法100%的保证一定会有商业性的油流。

若运气好，几口井钻下去后，能够发现上亿桶实证可采储量（Provenreserve，P1储量）的话，该区块的交易价格可能就是数十亿美元，是始购买价格的100倍甚至上千倍，从而实现“稻草变金条”。这就是风险勘探活动独特魅力所在。因此，业内对风险勘探有着“十年不开张、开张吃十年”的说法。

石油行业专门有这样的石油公司，一旦发现储量后，往往采用两种方法获取收益：第一，继续持有该区块权益，直至开发按约定比例获取石油出售获益；第二，将权益以高价分阶段卖给其他石油公司，获取巨额权益转让收益，如潜能恒05/31区块1.04%权益的出售。

潜能恒多年积累的数据处理技术，类似于给地下几千米甚至上万米的地球深层做“CT”透视；而数据解释技术，则类似于经验丰富的医生读“CT”后的片子。数据处理及解释两个核心技术结合起来，就使得潜能恒建议井位探井成功率大为提高，这已为其历史业绩所证实。如潜能恒首发招股说明书显示，其上市前三年建议井位探井成功率为82.54%，远高于行业平均水平52.01%。

一方面，在积累了国内大量地震数据的基础上，上述核心技术有助于潜能恒精挑细选合作区块，不打无准备之仗；另一方面，潜能恒针对自有区块进行研究时，相当于医生给自己的亲属做“CT”及读片，“赌石”成功胜算更是大增。

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良性循环按部就班推进六大区块勘探开发

长期坚守“技术换权益”战略的效果是明显的，在油服行业低迷、很多同行业上市公司市值贬损的情况下，潜能恒逐步进入良性发展轨道：一方面积累并持续积累大量有价值的区块；另一方面有序推进各区块的勘探开发。预计随着部分权益变现，公司现金流增强，勘探开发的实力增强，还会不断新增有价值的区块。

2013年是“技术换权益”取得突破的一年，潜能恒取得中国渤海05/31区块勘探发开项目。当年9月公司海外全资公司智慧石油投资有限公司与中国海洋石油总公司签订为期30年的产品分成合同——《中国渤海05/31合同区石油合同》。

2016年，潜能恒拿到了两个海外区块。当年3月，潜能恒购买了美国Reinecke区块70.37%的资产权益。9月，公司与蒙古国矿产石油局签订为期33年的《Ergel-12合同区产品分成合同》。

2018年，潜能恒在国内又收获了两大项目，拿到了中国南海北部湾涠洲10-3西油田和北部湾22/04合同区。2018年7月3日，智慧石油和洛克石油与中国海油签订了为期30年的产品分成合同—《中国南海北部湾涠洲10-3西油田暨22/04区域合同区石油合同》，智慧石油和洛克石油成为合同区内勘探作业、开发作业和生产作业的联合作业者。

今年，潜能恒又拿到了一个大项目。旗下智慧石油通过参与中国海油组织的对外合作招标，取得了面积为509.3平方公里的中国渤海09/17石油区块勘探开发权益，并于2019年4月12日与中国海油签订了为期30年的产品分成合同，智慧石油成为合同区内勘探、开发、生产作业的作业者。

截至目前，潜能恒已经储备了上述六大油气区块相关权益，绝大部分都是在油气低迷期以较低的成本获得。这也意味着，潜能恒已经从油气勘探技术服务型公司成功转型升级为石油勘探开发、服务公司，在新一轮油气勘探景气度到来的时候，有巨大的想象空间。