换个马甲就号称高端，智慧松德一笔旧账被清算

富凯摘要： 从99.88元一路跌至7元， 智慧松德(300173,股吧) 的智慧水平被市场翻了个底朝天，或许这才是它真正的成色。

作者|天鹅，富凯财经

2015年股灾来临前，这家 创业板 公司股价一度高达99.88元，差一步就跨入“百元股”俱乐部。

三年后，这家公司的股价一路跌到了7元，更创下了三年来最低价格。祸不单行，还被监管部门敲了警钟。

6月8日，证监会新闻发言人8日表示，证监会对3宗案件做出行政处罚，包括2宗内幕交易案和1宗信息披露违法违规案。其中，涉及一家名为“ 智慧松德 ”的创业板公司。

据悉，这家公司是一家印刷加工设备的机械制造业企业，从事研发、生产卷筒材料、印刷、涂布自动化专用设备，也包括智能 机器人(300024,股吧) 、自动化装备、智能自动化生产系统、物流仓储系统等。

值得注意的是，“国家队”代表——中央汇金是 智慧松德 第九大股东，持有523.11万股，占总股本0.89%。

增长率起伏不定

富凯财经翻查公司年度报告，2017年 智慧松德 营业收入6.27亿，比上年同期减少14.41%；归母净利润为6718万元，同比减少9.7%；扣非后归母净利润为3857万元，比上年同期减少24.42%。对于分红，该公司按每10股派发现金红利0.30元(含税)向全体股东分配，不送红股、不转增。

另据今年一季报数据， 智慧松德 营业收入5093.53万元，净利润盈利1030.88万元，同比增长659.31%。

从上图中，我们可以看出， 智慧松德 在营收增长率、营业利润率、净利润及其增长率等重要财务指标上，数字可谓“起伏不定”。

比如，2016年第二季度， 智慧松德 营收增长率4.68%，当年第三季度增长率就转为-46.67%，第四季度又变成增长166.23%，2017年第一季度增长率又大幅下滑。

在净利润增长方面， 智慧松德 也是起起伏伏，2016年二季度到2017年四季度期间，有四个季度净利润增长率为负数，其中两个季度增长率下滑超过85%。

曾经改名换姓，战略动作频频

智慧松德 业绩起起伏伏的同时，战略动作也是非常频繁。

富凯君注意到，2017年智慧森德对原有印刷印务进行了剥离和处置，并在在中山、重庆投资设立控股子公司中山大宇、重庆大宇。此举意在建设智能装备生产基地，进一步扩大该公司自动化设备的生产能力。

此外，智慧森德还在深圳设立了研发和设计中心，意在对自动化技术产品进行布局。

东兴证券(601198,股吧) 研报指出，未来公司围绕3C消费电子智能制造装备产业，专业化地进行高端智能装备发展，发挥公司在精雕机和钻攻机领域的技术优势，公司相关设备净利率可达24%。

东兴分析师还指出，下游3C产品一方面得益于国产智能手机的蓬勃发展，带来国内庞大零部件的市场需求，另外叠加消费升级，消费电子走向高端化，从显示屏的角度OLED屏及全面屏不断扩大渗透率，新技术的使用带来了新设备的增量需求。

实际上， 智慧松德 早在2011年2月登陆创业板时，并不叫现在的名字。原名是“松德股份”，主营业务是凹版印刷机与成套设备研发、生产和销售。

就在市场极其火热的2015年， 工业4 .0 概念席卷市场，当时甚至一度流行上市公司改名。于是，该公司在2015年4月将证券名称改为现在“ 智慧松德 ”四个字。

智慧松德 上市一年后，业绩便出现了大变脸，2012年营收只有2.45亿元，净利润暴跌高达42.48%。2013年更是惨淡，营业收入增速-16.94%，净利润暴跌195.78%，亏损额超过2000亿元。

就在这种背景下， 智慧松德 马上做出了多个动作，比如2014年 智慧松德 将所持有的一家浙江机械公司51%转让，获得了上百万的投资收益。此后，又将广东中山一处的土地、厂房等一系列资产以6300万元价格转让。

说白了， 智慧松德 这两笔运作就是再变卖资产，以扭亏为盈，避免沦为ST股票。

变卖资产的方法的确缓解了危机。2014年， 智慧松德 可谓“更进一步”，对深圳一家名为“大宇精雕”展开了100%的股权并购，从印刷扩展到工业 机器人 。这场并购后， 智慧松德 的业务也出现了转变，但是印刷业务依然存在，俨然成为了拖累。

之后的资本运作可谓“加速度”，2016年该公司展开购买富江机械100%股权。富江机械本是一家以铝合金特种铸造、精密机械加工及机电为主营业务的公司。

说简单点， 智慧松德 进一步“跨界”，从印刷印务跨进入精密制造、机电等领域，而且和航空航天、兵工等军事领域结合在一起。

但就是这场资本运作，让 智慧松德 踩雷。

涉及内幕信息交易丑闻

正如上文所讲，2016年 智慧松德 准备收购富江机械时，实际控制人郭景松经 向日葵(300111,股吧) 投资卫某、中广资本李某介绍前往富江机械考察。由于李某介入 智慧松德 收购事项较早，且持续参与了项目商讨和论证，属于内幕信息知情人。

在敏感期内，一位名叫陈汉腾的人从李某口中知道了 智慧松德 的内幕信息（有三次通话记录为证据），之后陈汉腾便先后买入13.41万股 智慧松德 ，获利超过34万元。

最终，证监会对陈汉腾没收违法所得34.93万元，并处以三倍罚款104.8万元。

这背后还有哪些利益错节？ 智慧松德 战略大转变能否成功？市场会给出答案。

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