解密一季度利润率下降之谜

判断一个工业生产型企业利润下降是真的因产品竞争力不行还是存在阶段性利润调节，最直接的还是直接毛利率，也就是营收减营业成本，按现有会计准则，所有确认收入的经济业务都要去同时结转核算相应成本，也就是收入和成本必须要严格匹配，这是不能随意调整的，账务处理空间不大，除非成本出现重大变化，而营业成本主要是三大部分，直接材料、人力成本和制造费用，19年年报维的三大部分成本占比是材料63%，人工17%和制造费用20%。所以在收入确定影响毛利率的因素就主要是材料和人工方面。

再来一季度业绩预告关于利润率下降的表述

司持续拓展新业务，加大在高分子材料、陶瓷材
料等领域的开拓与资源投入，LCP、UWB、BTB/RF-BTB、电阻等新业务尚在投入
期，对净利润有所拖累，未来随着新业务逐步放量，将会成为业绩贡献的增长；公司积极响应号召，执行就地过年政策，人力及管理等成本相应增加。

第一因，加大新领域的开拓和资源投入，这个不能放在营业成本核算，因为没有对应的收入。第二因，就地过年，增加相应人力成本，但是不会对毛利率构成重大影响，一是人力成本的占比在维成本体系中本来就只有17%，二是春节几天时间占一季度时间不到10%，所以对毛利率影响可以忽略不计。

排除上述两解释对毛利率的影响，可以推断出公司一季度毛利率没有出现重大变化，如果是因生产材料成本上升引起的毛利率的剧烈波动，不可能在预告中只字未提，而到季报出来的时候如果毛利率出现大幅下降，就不能自圆其说，因为影响毛利率的第一因素就是材料成本，要么是成本上升，要么是产品售价出现大幅下降。如果是产品售价大幅下降，也会在季报中就会出现成本的同比增速远远大于营收增速54%，那么到时候也是必须要在季报说明成本大幅增加的因的。所以如果季报不出现成本增速远超收入增速的情况，公司现有业务的盈利就不成问题。这里不得不再次鄙视这个公司，利用预告和季报之间相差20天的真空期人为制造恐慌，如果不认真解读预告内容就会误以为公司产品力下降，从而低位抛售股票，其实它只是合理利用了规制，该讲的结果讲了（利润率下降），不能讲的没有讲（营业成本是否大幅上升它就不讲）20天后才公开而已。

排除营业成本上升对利润率的影响，剩下来的就只有期间费用了，这个是最好调节的，企业想什么时候入账都可以，早入晚入都是入，期间费用包括销售费用、财务费用、管理费用和研发费用，现在预告的两影响利润的因第一是加大新领域的开拓和资源投入，主要影响是销售费用和研发费用两大块，两大块业务可以消化至少两以上的利润，20年一季度研发费用和销售费用分别是九千多万和两千多万，今年只要分别增加一亿，就能吃掉接近两亿的利润，因也非常好解释，研发费用可以继续说加大产品研发力度，销售费用可以说去年疫情影响，今年加大市场开拓等等。而研发费用和销售费用的大头就是研发人员及销售人员的收入，要解决这两块其实也很简单，只需要在一季度做一个工资计提，借研发费用、销售费用（人员薪酬），贷应付职工薪酬（研发人员、销售人员），就可以轻易的在后续月度慢慢冲减应付职工薪酬消化这两亿的成本，而费用成本却集中的一季度体现。

第二个因也是什么春节就地过年增加相应管理及人力成本，同样好操作，也是做一笔工资计提，借管理费用-职工工资、贷应付职工薪酬，同样一分钱不用花。

现在知道这个公司的用心险恶了，故意在季报之前此地无银的披露一个本可以不披露的业绩预告，然后破天荒的放出一季度营收规模，去年全年业绩预告他就不敢发营收规模，利用两个可以非常简单操作的会计处理手段得到想要的利润结果。

有一个指标可以揭示是否存在人为调整的痕迹，就是经营现金流量，如果支付职工的现金流出远低于相应期间费用的金额，比如差额达到两亿以上，则可以印证无疑，不过要等16天以后才能揭晓，这也是这个公司的用心险恶之处，这十几天时间不知道股价又被打压到什么程度了，至于其动机是什么，只有它自知了。