天风证券给予泰胜风能增持评级，目标价位10.35元

2022-05-12天风证券股份有限公司孙潇雅对泰胜风能进行研究并发布了研究报告《稳步推进“双海战略”，看好产能扩张和码头优势》，本报告对泰胜风能给出增持评级，认为其目标价位为10.35元，当前股价为6.38元，预期上涨幅度为62.23%。

　　泰胜风能(300129)　　行业层面陆海风电市场景气度向上，塔筒赛道核心受益　　装机规模持续扩大，海上风电景气度向好。2021年，全国风电新增并网装机4757万千瓦，其中陆上风电新增装机3067万千瓦、海上风电新增装机1690万千瓦。全球风电新增装机容量93.6GW，海上风电新增并网21.1GW，为2020年三倍之多。随着海上风电电价的逐步明朗，预期未来海上风电装机仍将延续当前良好的发展态势。　　风机大型化促降本，塔筒环节受益明显。a）量大型化降本在于摊薄单W材料用量，塔筒为受损最小的环节之一。b）利塔筒一般与主机分开招标，定价方式为成本加成，即价格=签订单时钢价成本+稳定的毛利额。仅在签合同和采购之间可能存在风险敞口，整体看受原材料价格影响小。　　公司看点　　公司拟易主凯得投控，助力业务发展。凯得投控具备雄厚的广东区域资源优势，可积极协助泰胜风能推进在“粤港澳大湾区”及其辐射地区海上风电的业务拓展，加速“双海战略”落地。　　分散化产能布局并持续扩张，驱动业绩增长。截至2021年末，泰胜风能现有产能超50万吨，其中陆上风电产能30万吨，生产基地分布于上海、江苏启东、内蒙古包头、新疆哈密等多地。未来公司计划在两广、福建地区形成海上风电装备产品的近地辐射能力。另外，公司拟在扬州新增大型现代化塔架生产基地，有利于公司完善主业布局、扩大产能。　　自有码头降本优势，保障助力海风发展。泰胜蓝岛地理位置优越，具有稀缺优质的海岸线资源使用权，有效节省大型产品的运输和码头起吊费用。　　海外业务有所回升，反倾销税豁免或提振出口。公司通过积极应诉，于2020年7月单独获得澳大利亚风塔产品反倾销税的豁免，对未来获取澳大利亚市场订单产生一定正向影响。　　盈利预测与估值　　受益于海上风电发展形势向好、公司现有基地基本满产并积极布局新产能与产业链延伸，公司风电产品产销量将持续增加。我们预计公司2022-2024年营业收入为41.26、47.06和53.27亿元，同比增长7.09%、14.07%和13.18%，预计归母净利润为3.49、4.93和5.44亿元，同比增长34.94%、41.31%和10.43%，对应PE为12X、9X、8X。给予泰胜风能2023年15倍估值，目标价10.35元，维持“增持”评级。　　风险提示风力发电行业景气度不及预期；海外双反力度超预期；产能建设及利用率不及预期风险；原材料钢价波动风险；市场竞争加剧风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券游家训研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.47亿，根据现价换算的预测PE为8.39。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.35。证券之星估值分析工具显示，泰胜风能（300129）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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