光伏板块三季度总结

光伏板块三季度总结

随着十月份的结束，光伏板块的三季报业绩也陆续出炉。整体看，硅料价格上涨、其他大宗价格上涨对产业链影响较大。分支来看，除硅料外，逆变器、硅片与一体化公司三季度业绩增速稍好，电池片、组件公司受涨价影响较大。

从三季度业绩来看，光伏各环节中逆变器分支、硅料相对其他环节环比增速较好。

其中逆变器主要受益于海外需求高增和自身成本不受硅料价格影响，硅料企业受益于硅料供需偏紧，从而价格上涨带动三季度净利润环比高增。而硅片、组件利润受成本端硅料上涨导致盈利承压，光伏玻璃景气度受三季度价格玻璃价格下滑影响，三季度盈利环比增速受限。

在全球碳中和的趋势背景下，光伏行业发展在中长期将继续处于较高的增速。未来产业链中下游的硅片和电池片景气度预期更优，景气度排序上来看，应该是组件>逆变器>胶膜>硅料>其他。

从国内需求看，国内第一期100GW风光大基地项目近期有序开工，同时整县分布式光伏首批项目也已开工建设，1+N政策体系将陆续发布，明年往后光伏项目需求确定性强。

再从国外需求看，美欧都在加快光伏装机建设，因此光伏行业的长期需求是没有问题的，未来五年可以保持年均25%的增速。预计22年全球光伏新增装机在225gw左右，增速达到35%。

核心上市公司

东方日升

组件环节的三季度业绩表现介于硅片和电池片环节之间，通过向下游传导，其盈利能力保持相对稳定。东方日升的三季度净利润为4.5亿元，同比增长47%，环比增长属于扭亏。

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固德威

光伏逆变器是连接光伏系统与电网，并将光伏发电产生的直流电转化为交流电的装置，其上游原材料主要是电子元器件，包括电感、功率器件、电容等，合计成本占比达76%左右，因而不受硅料涨价影响。

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中博

支架环节公司三季度业绩有所承压，主要一方面受制于主要原材料钢材价格持续上涨，另一方面，需求端地面电站受硅料涨价影响，但后市有望扭转。