A股对外资仍有很大吸引力 一细分龙头将迎产业红利

作者| 张旭  编辑| QY

摘要

北上资金被视为国际资本配置A股的风向标，他们既善于抄底也擅长挖掘价值成长股。因其买入和卖出操作精准，被A股投资者称为聪明资金。

虽然这类资金规模不大，但因其在A股市场表现活跃、且息公开及时，成为了各类投资者重关注的对象。

好股票将从北上资金的特和优势出发，逐层分析其近期资金流向和持仓息，从中挖掘个股投资机会。

（1）A股对外资具备长期配置价值

（2）近一周北上资金流入电力设备及新能源、非银金融、计算机和交通运输板块，流出银行和消费者服务板块

（3）北上资金流入个股详析

（4）近期北上资金加仓明显，但未明显上涨个股分析

1、A股对外资具备长期配置价值

北上资金周五净流出8.95亿元，终结连续流入态势。

好股票认为北上资金流出是阶段性的，投资者可不必过分恐慌。从长期，北上资金等外资持续流入才是主趋势。

主要因如下

1） 当前上证指虽然逼近3000，但市盈率（PE，TTM）13.33倍，低于美股三大指数估值（道琼斯22.63、标普500指数26.08、纳斯达克40.16倍），在全球范围仍具备配置价值;

2）2013年至2018年我国对世界经济增长年均贡献率高达28.1%，居世界第一，基本面因素增强外资配置A股意愿

3）2019年A股外资占比仅3.6%，巴西、日本、韩国分别21%、29%、34%,这说明外资流入A股仍有很大提升空间；

综合，好股票认为北上资金长期流入A股趋势不变，短期操作上，谨慎投资者可适当控制仓位。

2、近一周北上资金流入电力设备及新能源、非银金融、计算机和交通运输板块，流出银行和消费者服务板块

电力设备及新能源板块本周主要流入锂电池个股，流入占比合计74%左右。

亿纬锂能本周首获北上资金买入。公司作为锂电池龙头，锂亚电池国内第一，一季度归母净利润增26%，业绩符合预期。

今年我国政策已确定推动促进汽车消费三大举措，政策核心为新能源车与二手车。

动力电池是新能源汽车重要零部件之一，对新能源汽车的续航里程、整车寿命、安全性等关键指标具有重要影响。且其占据整车成本约42%，是新能源汽车成本占比最大的部分。

宁德时代本周流入规模与上周基本持平，其与亿纬锂能均为锂电池龙头，在国内政策利好刺激下，近期获北上资金重关注。

非银金融板块中的中国平安本周继续被获北上资金买入，但流入规模周环比降49%。

年初公司因受疫情影响，导致投资业绩下降、管理层变动引发市场担忧，遭到北上资金的抛售。

不过随着利空释放，公司当前估值得到修复。

计算机板块本周北上资金主要买入了东方财富，流入规模周环比增长约6倍（上周同期流入0.85亿元）。

公司为A股稀缺的线上线下一体化互联网金融平台，今年一季度实现净利8.74亿元，同比增126%，超出市场预期。当前股价也处在低估区域，成为吸引北上资金买入的因。

近一周交通运输板块流入规模周环比增50%。

上海机场连续两周获资金流入，流入量周环比小幅下降10%。

公司是一季度机场行业中唯一在扣非后实现盈利（0.81 亿）的上市公司。

叠加当前免税政策利好释放，海外消费将持续回流国内，当前上海市内免税店难以完全绕开上海机场，上海机场将从提货扣中分享市内店成长红利。

【顺丰控股(002352)、股吧】本周首获北上资金关注，据国家邮政局公布数据显示，5月份全国快递服务企业业务量完成73亿件，同比增长39.6%，已恢复疫情前的正常水平。目前快递业已经基本摆脱疫情影响，重回高位增长。

盈利能力、业绩增长以及行业复苏三因素是北上资金近一周买入这两股的因。

近一周以来，北上资金卖出金额最多的板块主要是银行和消费者服务板块。

工商银行近一周首次遭北上资金卖出。

今年初由于加大对公贷款投放消耗资本，导致一级资本充足率、核心一级资本充足率季环比分别下降25bp、8bp和5bp，此外由于净息差收窄，公司一季度ROE、ROA同比降0.91%和0.07%。

以上或是北上资金近期卖出的因之一。

消费者服务板块被北上资金卖出个股的主要是中国国旅，资金面周环比转为流出（上周流入2.93亿元）。

正常情况下，往年一季度都是旅游出行旺季，但由于今年受新冠疫情，旅游行业受影响严重，业绩受到冲。

目前虽然各行业有序复工，但旅游业恢复情况还存不确定性，业绩波动是近期北上资金持续卖出该股的因之一。

3、北上资金流入个股详析

（1）中国平安

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1）公司寿险业务转型持续深化，同时立足科技优势创新业务模式，以降低疫情影响，为疫情后客户转化和业务发展积蓄新动能，助力新业务价值修复；

2）保障型业务，平安寿险开发具有竞争力的长期储蓄型产品，为客户提供及时、全面的保障；

3）为应对疫情冲，平安寿险积极拓展线上业务，加大易于销售但价值率相对较低的线上简单产品推广力度；

从北上资金持股情况，今年以来资金持续减持公司股份，但5月中下旬开始再次有资金增持迹象出现，考虑到当前公司估值具备明显优势，利空因素得到一定释放，负面情况有所缓解，建议投资者重关注。

关注区间74附近，止损价位70.30附近。

（2）东方财富

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1）A股稀缺的线上线下一体化互联网金融平台；

2）2020年一季度业绩超预期，实现净利8.74亿元，同比增126%；

3） 打造全业务链的金融服务机构，目前公司已获得基金代销、证券业务、第三方支付、资管、小贷、期货经纪、征、公募、保险代理等牌照。

二级市场上，北上资金自4月底以来一直稳步增持增持公司股份。结合巨丰估值系统，公司股价当前处在低估区域，建议投资者重关注。

关注区间15.80附近，止损价15附近。

（3）伊利股份

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1）我国人均乳制品消费量、人均乳制品消费金额仍处较低水平，国内行业有很大发展空间；

2）公司为较早进行渠道下沉的乳企之一，截至2019年，村镇网近103.9玩家，较去年提升8%；

3）近四年ROE（扣非）均值保持在22.12%左右，盈利能力居乳业上市公司前列；

因疫情影响导致公司短期业绩出现波动，北上资金也在今年初有所减持。不过随着国内消费回暖，公司经营逐渐回归常态。且经过前期股价下跌，估值得到一定修复，建议投资者重关注。

关注区间28.80附近，止损价27.40。

（4）东方雨虹

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1） 国内防水行业的绝对龙头；

2）近三年ROE（扣非）维持在18%以上，盈利能力强；

3）存量房屋的增加，旧房防水翻修需求将显著提升；

北上资金开始大规模增持公司股份始于今年3月底，考虑到公司估值目前具备低估优势，建议投资者重关注。

关注区间40.50附近，止损价38.50附近。

当然，可能也有投资者会问，有没有目前北上资金明显加仓，股价整体涨幅不大的个股呢？请往下

4、近期北上资金加仓明显，但未明显上涨个股分析

东山精密（002348）

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1）介质滤波器龙头，未来望充分受益5G基站建设加速周期，分享产业红利；

2）2020一季度扣非净利润为 1.4 亿元，同比增长 40.6%，略超市场预期，疫情下仍保持较高增长。

3）为iPad FPC主要供应商，受益于疫情下iPad销量逆势上扬，预计这部分高增长惯性将延续至二季度；

从北上资金持股变化，5月底以来公司股份被明显增持，结合巨丰估值系统显示，公司股价当前处于低估区域，建议投资者重关注。

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关注区间28附近，止损价26.60附近。

(作者:张旭 执业证书:A0680617100004)

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