可转债打新小记（2020-03-05）康弘转债、正元转债申购

今天桐20转债和盛屯转债公布中签结果，桐20顶格中签率18%，盛屯顶格中签率40.9%，总算中签率高了些。

明天还有正元转债、康弘转债发行，康弘的规模尚可，正元有创业板权限才能申购哦。

康弘转债申购

明天，康弘药业（股票代码002773）将公开发行16.3亿可转债，股东优先配售，本次募集资金（扣除发行费用）将用于以下项目

康弘转债（债券代码128098、申购代码072773）的债券评级为AA，当前转股价值100.45元，转股溢价率-0.45%。

正股康弘药业的主营业务为药品（包括生物制品、中成药、化学药）和医疗器械（主要是眼科医疗器械）的研发、生产与销售。摸鱼评分76分，财务评分挺ok的。

再估值水平，正股康弘药业当前的市盈率（PE-TTM）为42.25倍，上市至今估值分位为30.41%；市净率（PB）为7.38，上市至今估值分位为27.53%。

当前同行业转债的转股价值差别较大，不作参考。

小白筛选出当前转股价值在97-103元的AA级转债，平均溢价率为25.97%。

本次发行可转债规模16.3亿，有股东配售，假设股东配售率80%，申购户数380万，则预估顶格申购中签率约8.6%。

正元转债申购

明天，正元智慧（股票代码300645）将公开发行1.75亿可转债，股东优先配售，本次募集资金（扣除发行费用）将用于校园 IoE 综合服务平台研发及产业化项目、智慧易联洗衣生活服务平台升级建设项目和补充营运资金。

正元转债（债券代码123043、申购代码370645）的债券评级为A+，当前转股价值103.17元，转股溢价率-3.07%。

正股正元智慧的主要业务包括智能一卡通系统建设、后续提供运营和服务等增值服务、智能管控系统解决方案等。摸鱼评分仅5分。

再估值水平，正股正元智慧当前的市盈率（PE-TTM）为38.96倍，上市至今估值分位为25.79%；市净率（PB）为3.49，上市至今估值分位为25.5%。

当前同行业转债仅蓝盾转债与之比较接近，溢价率为18%。

小白筛选出当前转股价值在100-106元的A+级转债，平均溢价率为14.3%。

本次发行可转债规模仅1.75亿，有股东配售，假设股东配售率80%，由于需要创业板权限才可申购，参考东财转2申购户数196万，则预估顶格申购中签率约1.79%。

操作建议

假设可转债上市时正股股价不变，康弘转债预期首日上市价格122-128元，即每中一签约盈利220-280元；正元转债预期首日上市价格116-121元，即每中一签约盈利160-210元.中签率极低，无脑申购即可！

下期预告

可转债打新小记（2020-03-06）新春转债申购

名词解释

转股价值正股价/转股价*100。表示当前时100元面值的可转债，转换为正股后的价值。

溢价率100 *（正股价-转股价）/转股价。表示可转债市价相对于其转换后价值的溢价水平。

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