梅泰诺半年报评报告：净利润同比增106%，大数据+人工智能战略持续推进PDF

研报日期：2018-08-27

【梅泰诺(300038)、股吧】(300038)

事件

8 月 25 日，公司发布 ；实现归母净利润 2018 年 3.61 半年度报告 亿元，同比增幅 ，实现营业收入 106.21%。 19.99 亿元，同比增幅109.56%，实现归母净利润3.61亿元，同比增幅106.21%

投资要

业绩大增主要系 BBHI 并表，预计全年增长 64%

2018 年上半年，公司实现营业收入 19.99 亿元，同比增长 109.56%； 归母净利润 3.61 亿元，同比增长 106.21%，业绩符合预期。营收、业绩大幅增长主要系BBHI 并表所致。 BBHI 上半年实现净利润 2.98 亿元，贡献了公司 82.66%的归母净利润。 BBHI 为全球第二的 SSP 平台，承诺 2017-2019 年归母净利润不低于 7159 万美元、 8591 万美元、 9993 万美元。 2018 年 8 月， BBHI 与第一大客户 Oath、 Yahoo 续签五年长期合同，未来经营业绩确定性增强。 BBHI 中国落地过程中新客户拓展顺利， 有望释放业绩弹性。 预计公司全年业绩增幅 64%。? 营销和大数据业务齐增长，毛利率略有提升分产品来，上半年公司数据智能应用与服务取得突破，实现收入 2.37 亿元，较 2017 年全年提升了 120.36%，收入占比从 2017 年的 0.39%提升至 11.90%。媒体端智能营销平台收入 14.37 亿元，收入占比提升至 72.14%，毛利率水平为33.84%，较 2017 年提升了 6.43 个百分， 带动公司整体毛利率提升。? 大数据+人工智能战略持续推进，全球化布局已具规模公司转型聚焦大数据+人工智能， 引进顶级专家打造高管团队， 为 SSP 平台国内落地提供有力支持。 成立大数据和人工智能研究院， 与海南省就人工智能和大数据产业集群项目展开战略合作， 拟收购数据智能服务提供商华坤道威100%股权，纵深布局大数据服务。公司境内外业务共同发展，全球化布局已具规模。子公司日月同行通过 BBHI品牌跨境业务打开了海外移动互联网市场的大门。 2018 年 6 月 25 日，在Media 等团队的配合下，完成了中国地区后台的正式上线， 通过内容搜索广告助力中国企业出海并涉足跨境支付等业务，有望增厚公司业绩。? 盈利预测及估值我们维持前期预测， 暂不考虑华坤道威和股权激励计划， 预计 2018-2020 年归母净利润分别为 7.97 亿元、 10.29 亿元、 12.89 亿元， EPS 分别为 0.68 元、 0.88元、 1.10 元， 对应 P/E 分别为 16 倍、 12 倍、 10 倍， 维持“买入”投资评级。? 风险提示：BBHI 未达成业绩承诺；监管风险；限售股解禁致股价波动风险。[【浙商证券(601878)、股吧】股份有限公司]
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