谁能成为百亿赢家？国内新冠特效药研发进入冲刺时刻，一文看懂谁最可能实现突围

【风口研报·赛道】谁能成为百亿赢家？国内新冠特效药研发进入冲刺时刻，一文看懂谁最可能实现突围
2022-03-04 10:56 星期五
新冠药物（君实生物-U、以岭药业、红日药业）精要①疫情已催生多款潜在百亿美金重磅品种，展望2022年，浙商证券孙建认为海外小分子特效药将开始销售放量，包括默沙东和辉瑞小分子新冠治疗药物，预计分别实现50-70亿和600亿美金销售额；②国内防疫常态化是2022-23年可预期趋势，孙建认为将以本土小分子口服药+中药防疫为组合为主，其中国内新冠特效药市场更可观，关注可能突围企业，包括君实生物、前沿生物、众生药业、广生堂；③中药防疫“三方三药”在此前发挥了巨大治疗作用，孙建预计伴随着越来越多的询证医学证据展示中药在新冠治疗中的疗效之后，有望推广到更大的应用范围；④风险因素研发失败风险、竞争风险、销售不及预期风险。疫情催生多款潜在百亿美金重磅品种，比如BioNTech和Moderna的mRNA疫苗、科兴生物灭活疫苗、瑞德西韦等。浙商证券孙建专题覆盖新冠治疗药物板块，预计海外小分子特效药2022年开始销售放量，包括默沙东和辉瑞小分子新冠治疗药物，预计分别实现50-70亿和600亿美金销售额。国内防疫常态化是2022-23年可预期趋势，将以本土小分子口服药+中药防疫组合为主，该领域有望成为今年重要投资主线。国内新冠特效药市场更可观，关注可能突围企业孙建认为全球疫情防控常态化有望成为趋势，考虑治疗方案本土化，国内治疗方案值得重视。（1）多款本土小分子口服药进入临床中后期；国内进度较快包括真实生物阿兹夫定（中重症，海外III期），开拓药业普克鲁胺（重症III期失败，轻中症III期进行）、远大医药组蛋白抑制剂STC3141注射液（欧洲重症IIa进行）、前沿生物拟肽类FB2001（注射剂，美国中重症I期）。（2）已上市新冠治疗药物衍生化是主流研发方向；国内针对新冠治疗小分子药物研发的方向主要是在临床上验证有效的新冠治疗药物（主要是瑞德西韦、Molnupiravir和Nirmatrelvir）基础上进行衍生化涉及，进一步提升抗病毒活性、生物利用度等性能，以期提升其在新冠感染患者治疗的临床效果。（3）瑞德西韦口服衍生物方向值得关注，君实生物最领先；君实生物VV116根据瑞德西韦在人体内代谢得到的母体核苷结构进行优化设计，通过氘代带来的同位素效应延长体内代谢时间增强疗效，同时加入多个羟基基团提升药物水溶性，从而提升口服生物利用度，期望得到比瑞德西韦更优临床治疗效果。（4）因Nirmatrelvir疗效获验证，其衍生物开发最火爆，关注处于临床前研究阶段的广生堂、众生药业。中药防疫“三方三药”，政策扶持+疗效持续验证此前中药在感染患者救治过程中发挥较大的治疗作用，“三方三药”得到广泛使用，并持续受到鼓励性支持。2022年1月19日中国也向世卫组织提交了中医药治疗新冠肺炎研究报告，阐述中医药在新冠诊疗中起到的作用。孙建预计伴随着越来越多的询证医学证据展示中药在新冠治疗中的疗效之后，有望推广到更大的应用范围，其中药板块潜在投资机会值得重视。中药重点公司包括以岭药业、红日药业、康缘药业、太极集团、同仁堂、华润三九等。