【平安医药】爱尔眼科调研纪要20200908出席领

【平安医药】爱尔眼科调研纪要20200908

出席领导公司IR黄总

今年预期

如果疫情没有反复，预计今年保持正的增长。7月有30家医院并表，7、8月整体情况都还不错。

眼科医疗服务的天花板?

眼科市场的空间、潜力都非常大，经过近几年的发展，意识提升，空间一直在提升。目前我国老年人口数量提升，屈光不正患者数量增加，眼病患者数量多，整体行业空间在提升。

现在很多眼科连锁机构也在扩张，眼科对器械依赖度比较高，对医生依赖程度相对较低，那未来这些企业会不会对公司造成威胁？

眼科的核心竞争力还是医生。医疗服务讲究口碑建设，需要很好的人才积累。光靠资本是很难颠覆医疗服务行业的。扩张需要足够的人才储备。

怎么或医？

刚上市的时候招医生不容易，大咖并不缺钱，希望能有更多学术的发展。14年公司成立爱尔眼科学院，公司和中南大学谈好合作，对公司在学术上的影响非常大，帮助公司在医生圈子里提升了知名度。现在公司有眼科研究所、博士后流动站、院士工作站等等，不断的完善，近年来加盟爱尔眼科的大咖越来越多。

目前公司中心城市医院、省会城市医院、地级市医院、县级市医院数量分别是多少？

省会城市医院50+

地级市医院220+

县级市医院150+

视光门诊110+

这其中包括了在体外的医院。

体外医院也是上市公司在管理？

公司利用自身丰富的行业经验，为并购基金的决策和标的选择提出合理建议，为旗下医院提供管理咨询和指导，按照爱尔的医疗标准、服务标准运营。

每年注入的目标？

公司本身有基本的业绩预算，基本上保持每年20-30%的增长，公司会根据自身的发展情况确定并购的时间和规模。

请介绍一下爱眼e站？

爱尔E站为公司参股公司极视互联投资，公司持股占10%， E站主要和社区卫生院合作。视光门诊主要是公司自己设立。视光门诊可以提高当地医院的辐射面，起到联通社区、基层的作用。

新医院一般分别需要多久可以实现盈亏平衡？

一般2-3年，在正常运营的情况下，不同体量医院达到盈亏平衡差不多。

公司的采购优势？

公司一开始就是集中采购，量大价优。随着采购量的提升，话语权也更强了，价格就有下降的空间。

白内障板块，国家对价格进行调控，未来做手术的人会不会更多，对公司产期白内障的业务有所助益。

白内障这几年医保一直在控费，公司手术量有下滑。因为控费，基础白内障手术有所减少，同时，公司也在做高端化转型，因此，整体手术量是有所下滑的，但是收入端有增长。白内障市场很大，渗透率（CSR每百万人口手术量）还非常低，未来有可能政策会逐渐放松，预期手术量会增加。

高端白内障手术和低端的区别?

高端手术，如“焕晶”白内障手术，可以同时解决白内障、近视、远视和老化的问题。低端手术只能解决白内障这个疾病，避免致盲。

应收提高？

应收提高主要是医保结算费用提高，以及部分对外销售的应收款。

海外项目

本身项目盈利情况良好，借鉴海外的先进经验，创性的技术优势等等。目前海外以基本恢复正常水平，当然疫情还没过去，仍然不能放松。

公司的商誉高

企业在扩张的过程中都会形成商誉，爱尔的国内外并购，都是始终围绕战略和主业，并购前进行严格的尽职调，并购后进行全面的赋能整合，总体上保障了项目发展符合预期。公司香港项目因为社会问题商誉计提过了，美国也因客观因计提了，今年新加坡受疫情影响有可能计提。