乐普医疗20230520

一方面围绕心血管全平台服务
一方面消费医疗布局，拓展医保以外收入来源。
医疗器械是核心业务板块，22年59亿收入规模。
）药物板块0-10％增速
心血管仿制药-现金流来源
阿托和氯吡医院销售，其他产品OTC
》医疗器械
主要针对心血管领域，冠脉和结构心有过亿产品，其他慢慢补强。
也通过收购布局外周和IVD（设备耗材都有）等
》医疗服务和健康管理收入增速恒定
重视AI生命体征检测＋消费医疗
集采相关
降价影响基本出清。后续围绕创新消费和国际化
创新心血管管线
消费
新研发
内窥镜通过收购一家公司建了完整的管线。现在卖基层小的消化内镜超声，23年估计亿元收入
OK镜2款已经销售，未来一共3款（各行业纪要加vdybg1919）。
譬如涂抹式式水光在卖，后续专注注射用水光针，预期24年商业化销售
口腔隐形正畸产品
主要新品
冠脉线
FFR 23年过亿，24年更多
声波球囊国内进度最快，预期24年上市
雷帕霉素药物灌注系统25年预期上市，行业引领者，给药剂量更充分，血灌通过性更好。
外周线团队建设中
小切割球囊，23年上市
脉冲声波球囊24年上市
结构心领域子公司乐普心泰港股上市
封堵器公司是国内龙头。
有源类设备
心脏起搏器单腔和双腔两款
电生理射频房间隔穿刺设备，冷冻球囊，电场消融
外科麻醉线
各种吻合器，公司受益于集采，后续公司做控股拆分上市。
IVD:
通过收购完成产品布局。受益于疫情，抗原产品海外国内有销售，补充了现金流。
药品
为心血管患者闭环服务。
AI相关
心血管领域监测＋慢病管理（呼吸机）＋康复管理
Al＋CGM产品临床实验
AI＋透析
Al＋影像
Q&A:
1．Q1疫情下利润超预期，公司做了什么？
疫情相关的是手术有关的，大器械板块，直接有影响的是手术相关的，1
月不行，2-3月开始恢复，择期手术大部分人不受到急诊影响，PCI手
术择期为主，公司觉得就延期1个月？，影响不会太大，一般大家避开节日和太热的天气。一般也就Q1少一些，Q2多一些，Q3最多，Q4少一些。
所以公司Q1和复苏相关的业务正常恢复，公司对营业员考核是植入和回款，现在公司只有最新的产品 报植入，公司的数据真实性比较好。大产品走量，创新产品跟踪植入两（23年几百台，几千万的业绩 要求）
另一块是医疗服务健康管理。这块之前就不盈利，现在还是不盈利，亏损减少。还有AI相关，22年7亿收入，3亿来自小产品，和新冠有点关系，往年都是不盈利的，23年对他有一个利润考核指标，财务预 算完成那么能到2亿左右。
这个板块22年有12.5亿收入，业务比较杂。真正的医疗服务2亿左右，合肥高新三级医院有2亿左右的收入，暂时没有扩充的想法。过去集团动物实验给外面做，23年开始自己的医院做，另外也接了一些 外部订单，所以全年预期扭亏为盈，不会再亏损。另外还有10.9亿左右全部是2C的医疗器械，分了3类1）AI相关监测；2）慢病管理类（呼吸，睡眠监测等，CGM等）；3）康复管理（盆底肌，理疗 仪等小设备）。Al相关的现在累计5.9亿，其他加起来自深圳子公司7亿左右（这个要求25％增速，2个亿利润，这个孵化了很久，之前一直投研发，23年研发控制下就能2亿利润），还有小家电类产品2-3亿左右
23年增长25％在这个这7亿基础商，还有新增的皮肤，OK镜等等（预期23年1亿皮肤＋1亿OK镜销售 额），最后收入20％＋增速，深圳子公司要求2亿利润，其他不亏损
2．Q2去年基数蛮高的，小几个亿的抗原。23Q2怎么看？
23年给的收入预期是常规业务15％的增速，会把新冠抗原给扣掉。Q2会给出扣除应急增长口径。4-5月感觉？
疫情后开始比较正常了，开会数量也多了，但公司23年国际业务会占到常规业务15％左右（很多竞争 对手没法砸钱出国）。后续海外也考虑报证。这次GDR公司融了2.2亿USD，监管层要求。钱先回来了，后续出境需要一笔笔审批。后续要东南亚设厂（下几千万USD）＋临床（也是下几千万USD）
3．费用管控严格？
这几年环境不好，控费了。今年内部没有盈利的子公司没有发奖金了。深圳子公司裁掉了一些人。