上涨30%之后，中国股市究竟是便宜还是贵呢？

  截至今年4月12日收盘，上证指数今年以来的涨幅为27.86%，而深证成指年内涨幅为39.95%。至于中小板指数以及创业板指数，则分别录得36.32%和35.60%的年内涨幅。与之相比，今年以来美股道琼斯指数累计涨幅为13.22%、纳斯达克指数年内涨幅20.33%，而港股恒生指数则录得15.72%的年内涨幅。由此可见，对于今年以来全球股票市场的表现，中国股市却罕见跑赢全球市场，成为年内涨幅明显的市场之一。

  2019年，对于中国股市来说，也是实现趋势扭转的重要年份。实际上，就在今年1月初，中国股市还是处于非常低迷的运行状态，但经过今年一季度股市的大幅上涨，整体涨幅约30%之后，中国股市究竟还具不具有投资价值，而大涨之后的中国股市，究竟是便宜还是贵呢？

  截至4月12日收盘，上证指数平均市盈率为15.98倍、深市整体平均市盈率为26.04倍。但，对于深市主板而言，其平均市盈率为18.69倍，仍然明显低于中小板以及创业板市场的平均市盈率水平。

  不可否认的是，与今年年初股市低所对应的平均市盈率相比，如今A股市场的估值水平已经发生了明显地回升，而经过今年以来近30%的涨幅后，A股市场的便宜程度与估值优势也明显比不上今年年初的低水平。不过，纵观A股市场历史的平均估值水平，沪市15.98倍、深市主板18.69倍的平均市盈率，也算不上很贵。

  其中，以沪市市场为例，近年来其平均市盈率基本上处于底部区域运行的状态，但从很大程度上受到了超级权重股的长期低估值因素的影响。对于如今15.98倍的平均市盈率水平，也基本上恢复至去年年中的水平，而在今年1月份极度低迷的市场环境下，沪市平均市盈率也仅有12、13倍左右，而如今的股市平均市盈率也是出现温和回升的迹象，尚且谈不上估值迅速飙升的现象。

  不过，与沪市平均市盈率相比，深市市场平均市盈率的波动幅度却明显较大。其中，自2015年高调整以来，深市平均市盈率出现了快速缩水的迹象，而其高峰估值一度达到5、60倍的水平。但是，经过了这些年轰轰烈烈的去杠杆化、去泡沫化过程之后，深市平均市盈率却得到了显著地压缩，期间还跌至不到20倍的平均市盈率水平。如今深市26.04倍的平均估值，也是较今年的估值最低回升30%以上，但依旧处于近年来的A股市场的估值底部区域。

  从全球股票市场的平均估值水平分析，港股市场仍然占据一定的估值优势。与之相比，对于A股市场而言，虽然整体估值较港股市场略微偏高，但与之相适应的，则是上证50指数，平均估值水平也是非常接近港股市场的平均估值状态。换一种角度思考，恰恰因为以上证50为代表的权重指数长期处于历史低估值的状态，往往从一定程度上压制了A股市场的平均估值水平，而近年来A股市场的平均估值，尤其是沪市市场的平均估值则逐渐与港股市场等成熟市场接近。但，对于A股市场与港股市场的平均估值水平，还是在全球市场中占据一定的估值优势地位。

  从今年年初反弹以来，A股市场累计涨幅达到30%左右，而相应的估值水平也有所回升。但是，对于今年前4个月的股市上涨，更可能定义为A股估值的理性修复，也促使A股市场过于压低的估值水平逐渐恢复至相对合理的估值状态，并逐渐真实反映出国内经济发展的面貌。

  值得一提的是，即使股市出现了明显的反弹走势，而股市平均估值水平也有所回升，但对于A股市场而言，仍然存在一些比较重要的利好因素，例如减税降费措施的加快落地、外部市场环境与政策环境的逐渐回暖等。此外，对于部分上市公司而言，因去年及年初的商誉减值过于反应，却提前释放商誉大幅减值的风险，反而为之后几年的业绩回升创造了有利条件，进而加快了股票价格的回升速度。

  沪市15.98倍的平均市盈率、深市26.04倍的平均估值水平，与港股市场相比，并不具有太多的估值优势。但是，在A股市场的历史环境下，这一估值状态还是处于历史估值底部的区域之中。不过，对于未来A股市场的投资价值与市场回升空间而言，主要还是需要上市公司的整体盈利增速能力以及政策红利的持续释放预期，对于减税降费改革对上市公司的业绩刺激效果，仍然有待体现，但这对于A股市场的中长期表现，还是具有一定的积极影响作用。

果审核团队在对开发者发出的邮件中声明，此举是为了配合政府对非法线上赌博App的整治行动。

　　9月，腾讯旗下《天天德州》、《欢乐拼三张》、《欢乐斗棋牌》游戏相继发布退市公告，而退市前的《天天德州》在微棋牌游戏榜中排名第二。

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　　对于2018年以来游戏版号收紧政策的影响，禅游科技曾对外表示：“版号政策在去年年底已经放宽了，放宽以后公司已经拿到了两个新的版号，在申请的版号也会陆陆续续到位。长期来，政策对我们不会有影响。”

　　禅游科技在其招股书上表示，“公司正在积极寻求开发及推出新款优质游戏，以增加其收益、扩充游戏组合、多样化收益来源以提升竞争力及降低过度依赖单一游戏的风险。”

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　　禅游科技面临严峻的市场与政策环境，选择上市似乎有一丝孤注一掷的意味，这到底是一条“上市即巅峰”还是逆势上扬的道路？对此，拭目以待。(思维财经出品)■

车行业的业内人士告知《投资者网》，新能源汽车研发费用主要覆盖在“三电”和智能辅助系统上，“三电”系统指的是电池、电机、电控，这是新能源汽车的核心，同时新能源汽车产生特殊缺陷的主要部位。值得一提的是，2018年11月30日，北汽新能源曾宣布召回约6.94万辆缺陷汽车，该次召回数量较大，是自2018年1月1日至2019年2月底以来国内新能源汽车召回总量最多的一次，约占2018年新能源汽车召回总量的51.1%，涉及了E、EV、EX等多款车型。并且，该次召回并非北汽新能源的主动为之，而是国家市场监督管理总局启动缺陷调情况下开展的，据悉，多名消费者长期反映有缺陷问题并进行投诉，国家市场监督管理总局部署缺陷产品管理中心对上述问题开展缺陷调和评估，受调影响，北京汽车股份有限公司决定采取召回措施，消除安全隐患。

　　在企业激进的发展中，产品是否经历过数量充足的试验？正对上述问题，《投资者网》致函北汽新能源董秘办，对方未给予回复。(思维财经出品)■