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一、初学者一般买哪个期权合约？
1、作为初级交易者，买方（权利方）更容易理解，可以先尝试买方，再尝试卖方（义务方）。看涨买认购期权，看跌买认沽期权。如本身有一定基础，可根据自己能力选择做卖方。
2、尝试交易实值合约。深度实值的合约受波动率和时间的影响较小，能避免时间价值的过快损耗，杠杆也相对较小，有助于建立客户交易信心。
3、近月合约比次月、远月合约的流动性好，比较容易上手。
二、期权是否具备高收益率的可能？
期权本身是具备高收益的可能性的。
1、期权日内波动较大，交易机会较多。
例如:2020年8月7日50ETF沽8月3400合约，当日波幅超过40%，在期权T+0交易制度下，可把握的日内交易机会较多。
2、当市场出现快速大涨或大跌，期权交易机会较多。
例如:2020年7月6日，50ETF上涨8.85%，对应的当月认购期权合约涨幅可以达到2-3倍。
3、当出现单边趋势行情，如果投资者提前布局把握住了方向，期权可获得数十倍的涨幅。
如2020年6月下旬至7月上旬行情，50ETF9月3.0认购期权14日的涨幅超过11倍。
三、重仓股票，担心大盘下跌怎么办？
可以尝试拿一部分资金用来买认沽期权，既保留了股票继续上涨的盈利，又仅用小资金对冲了股票的下跌风险。据估算，100万股票市值大约需要花费2%-4%的资金来买认沽期权进行对冲。
案例:2020年2月，因特殊时期引发春节后第一天的指数暴跌8%，3000多只股票跌停，如果投资者在节前购买了50ETF的认沽期权来对冲过节风险，收益近10倍，即购买2万元，收益为20万元，这部分收益可在很大程度上弥补市场连续下跌造成的股票损失。如果没有大跌，最大损失是买期权花的2万，但反过来股票市场继续上涨获得的收益可能不止这个数。因此说，买期权如同买保险。
四、大盘震荡，持宽基ETF没收益怎么办？
使用备兑策略，即在持有标的证券的基础上，以标的证券为担保物的形式卖出开仓一笔认购期权。
打个比方，对于房屋的拥有者而言，既然目前无法以目标价位卖掉，闲着不如生财，通常会在房价不温不火之际将房屋出租，每月赚取租金（即期权中的权利金）以增加收入。
在期权市场上，我们也可以用类似的方法:持有现货的同时卖出对应的认购期权。历史回测显示，从2015到2019年，选虚一档的备兑策略的累计收益率能在降低最大回撤的前提下比50ETF高出7%-8%，起到了增强收益作用。
但请注意，如果遇到短期内大涨的情况，也会损失设置的目标价以上的收益，即超过行权价的收益将无法获得。
五、预感行情要大变，有应对措施吗？
可以使用跨市策略。
1、买入相同数量、相同行权价的相同月份的认购和认沽期权来构成买入跨式策略。
2、该策略构建成本有限，理论上收益无限。
3、适合做短线，节假日前、股市即将发生大的变动之前可以尝试。
六、标的涨了，我买的认购合约怎么不涨？
首先，不同行权价的认购合约对于标的价格变化的敏感度是不一样的。
您从T型报价上可以观察到，低行权价的认购合约价格贵，而高行权价的认购合约价格相对便宜，这是因为行权价越低的认购合约越容易跟随标的一起上涨。您如果买的是行权价很高的认购合约，那么标的需要出现非常明显的持续上涨，您的认购合约头寸才会盈利，当然，在这种相对小概率的大涨行情下，这种行权价很高（深度虚值）的认购合约涨幅也是最可观的，可以理解成小胜率、高赔付。
其次，您可以这样理解，时间是期权买方的“敌人”，买到手的期权合约会随着时间流逝不断损失时间价值。
期权价格=理论价值+时间价值，当标的上涨的时候，认购合约的理论价值增加了，但时间价值也损耗了，所以二者相互抵消后，期权价格不一定会上涨或者上涨不明显。
七、波动率是什么？哪里可以看波动率？
波动率是期权交易的重要指标，就像分析股票要看市盈率，做期权交易需要看波动率。
含义:一般指隐含波动率，隐含波动率是通过期权合约的交易价格倒推算出来的。简单来说，期权波动率就是市场情绪指标，表示期权投资者对市场的看法，隐含波动率升高，期权价格则上涨。
交易应用:如果认为标的波动会加剧，那么就做期权买方，赚取波动率上行带来的收益；如果判断行情平稳持续震荡，那么就做期权卖方，赚取波动率下降带来的收益。简单来说，买期权就是看多波动率，卖期权就是看空波动率，比如跨式、宽跨式都是典型的波动率交易策略。
八、如何低成本对冲风险？如何降低保险策略的成本？
1、买近月的认沽合约。
期限越短的合约价格越低，客户买入的成本越低，但合约期限短无法保护股票头寸的长期风险。
2、买认沽的同时卖出一个较高行权价的认购合约（即领口策略）。
用卖出认购收到的权利金填补买入认沽的成本。
3、买较低行权价的认沽合约。
行权价越高，认沽保护的标的价格范围越广，因此选择较低行权价、更加虚值的认沽合约，买入成本越低。客户选择行权价时需要权衡买入成本和保护效果。
4、买认沽合约同时卖出更低行权价的认沽合约（即熊市价差）。
卖仓收到的权利金能部分补偿买仓的权利金支出，但极端下跌的标的亏损无法被保护。
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江恩笑笑
赢家江恩三步分析
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交易期权的常见问题
一、初学者一般买哪个期权合约？
1、作为初级交易者，买方（权利方）更容易理解，可以先尝试买方，再尝试卖方（义务方）。看涨买认购期权，看跌买认沽期权。如本身有一定基础，可根据自己能力选择做卖方。
2、尝试交易实值合约。深度实值的合约受波动率和时间的影响较小，能避免时间价值的过快损耗，杠杆也相对较小，有助于建立客户交易信心。
3、近月合约比次月、远月合约的流动性好，比较容易上手。
二、期权是否具备高收益率的可能？
期权本身是具备高收益的可能性的。
1、期权日内波动较大，交易机会较多。
例如:2020年8月7日50ETF沽8月3400合约，当日波幅超过40%，在期权T+0交易制度下，可把握的日内交易机会较多。
2、当市场出现快速大涨或大跌，期权交易机会较多。
例如:2020年7月6日，50ETF上涨8.85%，对应的当月认购期权合约涨幅可以达到2-3倍。
3、当出现单边趋势行情，如果投资者提前布局把握住了方向，期权可获得数十倍的涨幅。
如2020年6月下旬至7月上旬行情，50ETF9月3.0认购期权14日的涨幅超过11倍。
三、重仓股票，担心大盘下跌怎么办？
可以尝试拿一部分资金用来买认沽期权，既保留了股票继续上涨的盈利，又仅用小资金对冲了股票的下跌风险。据估算，100万股票市值大约需要花费2%-4%的资金来买认沽期权进行对冲。
案例:2020年2月，因特殊时期引发春节后第一天的指数暴跌8%，3000多只股票跌停，如果投资者在节前购买了50ETF的认沽期权来对冲过节风险，收益近10倍，即购买2万元，收益为20万元，这部分收益可在很大程度上弥补市场连续下跌造成的股票损失。如果没有大跌，最大损失是买期权花的2万，但反过来股票市场继续上涨获得的收益可能不止这个数。因此说，买期权如同买保险。
四、大盘震荡，持宽基ETF没收益怎么办？
使用备兑策略，即在持有标的证券的基础上，以标的证券为担保物的形式卖出开仓一笔认购期权。
打个比方，对于房屋的拥有者而言，既然目前无法以目标价位卖掉，闲着不如生财，通常会在房价不温不火之际将房屋出租，每月赚取租金（即期权中的权利金）以增加收入。
在期权市场上，我们也可以用类似的方法:持有现货的同时卖出对应的认购期权。历史回测显示，从2015到2019年，选虚一档的备兑策略的累计收益率能在降低最大回撤的前提下比50ETF高出7%-8%，起到了增强收益作用。
但请注意，如果遇到短期内大涨的情况，也会损失设置的目标价以上的收益，即超过行权价的收益将无法获得。
五、预感行情要大变，有应对措施吗？
可以使用跨市策略。
1、买入相同数量、相同行权价的相同月份的认购和认沽期权来构成买入跨式策略。
2、该策略构建成本有限，理论上收益无限。
3、适合做短线，节假日前、股市即将发生大的变动之前可以尝试。
六、标的涨了，我买的认购合约怎么不涨？
首先，不同行权价的认购合约对于标的价格变化的敏感度是不一样的。
您从T型报价上可以观察到，低行权价的认购合约价格贵，而高行权价的认购合约价格相对便宜，这是因为行权价越低的认购合约越容易跟随标的一起上涨。您如果买的是行权价很高的认购合约，那么标的需要出现非常明显的持续上涨，您的认购合约头寸才会盈利，当然，在这种相对小概率的大涨行情下，这种行权价很高（深度虚值）的认购合约涨幅也是最可观的，可以理解成小胜率、高赔付。
其次，您可以这样理解，时间是期权买方的“敌人”，买到手的期权合约会随着时间流逝不断损失时间价值。
期权价格=理论价值+时间价值，当标的上涨的时候，认购合约的理论价值增加了，但时间价值也损耗了，所以二者相互抵消后，期权价格不一定会上涨或者上涨不明显。
七、波动率是什么？哪里可以看波动率？
波动率是期权交易的重要指标，就像分析股票要看市盈率，做期权交易需要看波动率。
含义:一般指隐含波动率，隐含波动率是通过期权合约的交易价格倒推算出来的。简单来说，期权波动率就是市场情绪指标，表示期权投资者对市场的看法，隐含波动率升高，期权价格则上涨。
交易应用:如果认为标的波动会加剧，那么就做期权买方，赚取波动率上行带来的收益；如果判断行情平稳持续震荡，那么就做期权卖方，赚取波动率下降带来的收益。简单来说，买期权就是看多波动率，卖期权就是看空波动率，比如跨式、宽跨式都是典型的波动率交易策略。
八、如何低成本对冲风险？如何降低保险策略的成本？
1、买近月的认沽合约。
期限越短的合约价格越低，客户买入的成本越低，但合约期限短无法保护股票头寸的长期风险。
2、买认沽的同时卖出一个较高行权价的认购合约（即领口策略）。
用卖出认购收到的权利金填补买入认沽的成本。
3、买较低行权价的认沽合约。
行权价越高，认沽保护的标的价格范围越广，因此选择较低行权价、更加虚值的认沽合约，买入成本越低。客户选择行权价时需要权衡买入成本和保护效果。
4、买认沽合约同时卖出更低行权价的认沽合约（即熊市价差）。
卖仓收到的权利金能部分补偿买仓的权利金支出，但极端下跌的标的亏损无法被保护。
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