锂电行业2023年月报下游需求强劲，智能网联提速

核心观点

根据乘用车联合会终端调研显示，11月中旬乘用车总体市场折扣率约为19.0%，终端优惠水平与10月底基本持平，经历了多轮“内卷”，厂商和经销商网络都面临较大的压力。为保利润，部分厂商放缓价格下行的脚步，对终端竞争政策进行结构性调整，但总市场价格仍维持下行趋势不变。头部厂商（零售量占比八成以上）月初零售目标环比小幅微增。初步推算本月狭义乘用车零售市场约为208.0万辆左右，环比2.3%，受去年同期低基数影响，同比26.0%。新能源零售82.0万辆左右，环比6.2%，同比增长36.4%，渗透率约39.4%。经销商端调研显示，节后11月终端客流周度表现相对较为平稳，“双十一”当周表现略好，但新订单增长仍相对乏力，市场增长动力相对不足。持续多轮降价已使消费者产生思维惯性，消费者对于降价保持较高期待，降价后的实际观感逐渐钝化，价格下探带来的市场增量十分有限。建议关注产业链中盈利能力较强的电池环节，以及新技术，新应用变革环节复合集流体，钠离子电池，固态电池，大圆柱电池等方向。

上月市场表现

2023年11月1日至2023年11月30日,上证指数上涨0.36%，沪深300下跌2.14%，创业板综指上涨0.96%，中证1000上涨1.86%。11月份排名居前的行业为SW煤炭、SW传媒、SW社会服务。排名居后三位的行业依次为SW建筑材料、SW电力设备和SW非银金融。各子板块中，电池指数下跌6.60%，板块跑输上证指数6.96个百分点。2023年11月1日至2023年11月30日,SW电池板块月涨幅居前的个股为壹石通、德瑞锂电、昆工科技、先惠技术、中国宝安，涨幅分别为32.83%、25.16%、21.26%、18.89%、13.17%。跌幅居前的个股为德方纳米、天赐材料、容百科技、科达利和宁德时代，跌幅分别为-17.83%、-12.98%、-12.44%、-12.26%和-12.13%。

重点公司动态

格林美全资子公司的参股公司ECOPROMATERIALS在韩国挂牌上市。此次挂牌上市前，公司全资子公司格林美（荆门）持有其3.49%的股权；挂牌上市后，格林美（荆门）持有其202.21万股股票，占其发行后总股本的3%。（）璞泰与江苏箔华及相关股东签订《对江苏箔华电子科技有限公司之投资协议》，公司将通过全资子公司江苏卓立收购并增资控股江苏箔华80%股权。（）

风险提示:产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。

（来源川财证券）

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